عند تحديد الأصول المالية التي يجب اختيارها، لا يكتفي المستثمرون المتمرسون بالتخمين. بل سيدخلون في عملية تحليل البيانات المالية والتأثيرات الخارجية والأحداث واتجاهات الصناعة والسمات الرئيسية لفهم إمكاناتها. بعبارة أخرى، سيجرون التحليل الأساسي.
تم تأسيس المفاهيم الأساسية للتحليل الأساسي في أوائل القرن العشرين. في عام 1934، نشر بنيامين جراهام وديفيد دود الكتاب الشهير تحليل الأوراق المالية، والذي قدم عبارة "التحليل الأساسي". لقد بنى أعظم المستثمرين الناجحين في التاريخ، مثل جورج سوروس ووارن بافيت، ثرواتهم من خلاله. سواء كنت مبتدئاً أو متداولاً متمرساً، فإن فهم التحليل الأساسي أمر بالغ الأهمية لاتخاذ قرارات أكثر حكمة في السوق المالية.
في التمويل، التحليل الأساسي هو وسيلة لتحديد القيمة الجوهرية للأوراق المالية من خلال فحص العديد من العناصر الاقتصادية الكلية والجزئية. الغرض النهائي من التحليل الأساسي هو تحديد "السعر الصحيح" (القيمة الجوهرية) للأوراق المالية. إن معرفة القيمة الحقيقية للأصل تسمح للمستثمرين باتخاذ قرار استثماري مستنير وتحديد ما إذا كان الأصل مقدراً بأعلى من قيمته الحقيقية أو أقل من قيمته الحقيقية أو مقدراً بقيم عادلة.
تعلم كيفية الاستثمار من خلال دورات التحليل الأساسي المجانية
- افتح حساب
- استكشف الأسواق المالية. التحليل الأساسي فعّال بشكل خاص للأسهم والفوركس
- تعلم كيفية قراءة المؤشرات الاقتصادية الكلية وكيفية حساب النسب المالية المهمة
- استخدم إدارة المخاطر والأموال عند فتح الصفقة
ما هو التحليل الأساسي
التحليل الأساسي هو نهج شامل لدراسة وتحديد قيمة الأصول من خلال تقييم العوامل الاجتماعية والسياسية والاقتصادية التي قد تؤثر على سعرها وأدائها، قبل اتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت استثماراً جيداً أم لا. يُركز المستثمرون المهتمون بشراء الأصول والاحتفاظ بها لفترة طويلة بالتحليل الأساسي بشكل خاص لأن هذا النهج يساعدهم في تقييم قيمتها الحقيقية (القيمة الجوهرية) واتخاذ قرار بشأن شرائها أو الاحتفاظ بها أو بيعها.
الأمر أبسط بالنسبة للمتداولين والمستثمرين المبتدئين، فهو أشبه بشراء سيارة مستعملة. لن ترغب فقط في مراعاة لون السيارة، بل سترغب أيضاً في مراعاة محركها وتاريخها وسمعة علامتها التجارية وترتيبها مقارنة بالمركبات الأخرى في نفس الفئة وما إذا كان السعر عادلاً. وبالمثل، تمنح طريقة التحليل الأساسي المتداولين والمستثمرين معرفة أعمق بما إذا كان الأصل يمكن أن يكون استثماراً جيداً أم لا.
ومع ذلك، ليس الأمر دائماً بهذه البساطة كما يبدو. يتطلب التحليل الأساسي دراسة متعمقة واهتماماً وثيقاً بالتفاصيل. علاوة على ذلك، هناك درجة متأصلة في تقييم القيمة الجوهرية للأصل، لأنه يتضمن تقديم تنبؤات حول المستقبل. بالنسبة لأصل معين، قد يتوصل العديد من الخبراء إلى تقييم مختلف جذرياً. كما أن أفق الاستثمار الطويل الأجل ضروري أيضاً لسعر الأصل للتكيف مع المعلومات الجديدة. تساعد مثل هذه العيوب في تفسير سبب ميل الأوراق المالية أحياناً إلى تسعير خاطئ على مدى فترات زمنية طويلة.
هذا هو السبب في أن المستثمرين المخضرمين أثناء عملية اتخاذ القرار يجمعون غالباً بين التحليل الأساسي وأنواع أخرى من التحليل، مثل تحليل مشاعر الأسواق أو التحليل الفني.
لماذا التحليل الأساسي؟
هناك الكثير من الأسباب لإجراء تحليل أساسي على الاستثمار، بما في ذلك:
- لتحديد القيمة الجوهرية: الهدف الأساسي من إجراء التحليل الأساسي هو تحديد القيمة الجوهرية، أو القيمة السوقية العادلة، للاستثمار. وهذا من شأنه أن يساعدنا في النهاية على فهم ما إذا كان هذا الأصل مقوماً بأقل من قيمته الحقيقية أو مقدراً بالقيمة العادلة أو مقدراً بأعلى من قيمته الحقيقية.
- للتنبؤ بالأداء المستقبلي: يمكن أن يساعد تقييم القيمة الجوهرية للاستثمار المستثمرين أيضاً في التنبؤ بالأداء المستقبلي المحتمل لهذا الأصل. إذا كانت القيمة الجوهرية أعلى بكثير من سعر الأصل الحالي، فقد يتوقع المستثمرون ارتفاع السعر، بينما إذا كانت القيمة أقل من السعر، فقد يتوقعون انخفاض السعر.
- اتخاذ قرارات الاستثمار: في النهاية، الغرض النهائي هو اتخاذ قرارات أكثر حكمة. يمكن أن يساعد التحليل الأساسي المستثمرين في تحديد ما إذا كانت الأوراق المالية مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية أو أعلى من قيمتها الحقيقية. وهذا يسمح لهم بإصدار أحكام أكثر استنارة حول ما إذا كانوا سيشترونها أو يحتفظون بها أو يبيعونها (إذا كانوا يمتلكونها بالفعل).
التحليل الأساسي مقابل التحليل الفني
عندما يتعلق الأمر بتقييم الأوراق المالية واختيار استراتيجيات الاستثمار، فهناك مدرستان فكريتان أساسيتان: التحليل الفني والتحليل الأساسي. وعلى الرغم من أن التحليل الأساسي والتحليل الفني لهما معتقدات وافتراضات وتقنيات مختلفة، إلا أنهما يهدفان إلى العثور على الأصول التي تم تسعيرها بشكل خاطئ.
يركز التحليل الفني على تاريخ أسعار الأصول. ترتفع الأسعار وتنخفض استجابة لنشاط الشراء والبيع، والذي يعكس في الأساس معنويات السوق. يكون السعر عادة صعودياً (أي مرتفعاً) عندما يقوم المزيد من الأفراد بالشراء، أو هبوطياً (أي منخفضاً) عندما يقوم المزيد من الأشخاص بالبيع.
لا يتم تحديد اختيار شراء أو بيع أحد الأصول دائماً من خلال خصائصه الأساسية عند إجراء هذا النوع من الدراسة. كسيناريو، لنفترض أن متداولاً فنياً باع أسهم تسلا التي كان يمتلكها. لم يبعها لأنه اعتقد أن تسلا كانت شركة معيبة بلا قيمة جوهرية. على الأرجح، باعها لأنه اعتقد أن السعر قد وصل إلى ذروته وأن التحول في السوق كان وشيكاً. ومن ثم، فإن قراره كان متأثراً بشكل أساسي بما كان المشاركون الآخرون في الأسواق يفعلونه.
من ناحية أخرى، لا يأخذ التحليل الأساسي هذه التحولات في الاعتبار. وفي بعض النواحي، قد يزعم المرء أنه يتطلب طريقة أكثر موضوعية إلى حد ما لتحليل قيمة الأصول. فهو ليس محايداً تماماً. ولكن القرارات لا تتأثر دائماً بما يفعله المستثمرون الآخرون. بطبيعة الحال، لا يوجد شيء واضح، تماماً كما هو الحال مع معظم الأشياء في الحياة. هناك بعض التداخل والجمع بين الأساليب. لتحديد قيمة أحد الأصول، يركز التحليل الأساسي عموماً على خصائصه الأساسية.
فيما يلي الأدوات الأكثر استخداماً من قبل هذه المدارس الفكرية الرئيسية للتعامل مع الأسواق:
التحليل الأساسي
التحليل الفني
المؤشرات الاقتصادية الكلية: مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي، و التضخم، ومعدل البطالة، أو تقرير الوظائف غير الزراعية، والتي تُستخدم عادةً لفهم البيئة الاقتصادية. وبما أن هذه المؤشرات يمكن أن تؤثر على سلوك الجماهير، فيمكنها أن تؤثر على الأسواق أيضاً.
البيانات المالية: يمكن أن تشمل الميزانية العمومية، أو عائد الأرباح أو نسبة توزيع الأرباح أو بيان الدخل الخاص بأي عمل تجاري. وهي تقدم نظرة سريعة على الأمور المالية للشركة وتساعد في تحديد ملاءتها المالية وسيولتها وربحيتها.
أسعار الفائدة: يمكن أن تتأثر قيمة الاستثمار بشكل كبير بأسعار الفائدة التي يفرضها البنك المركزي. وبشكل عام، يحفز مناخ أسعار الفائدة المنخفضة الاستثمارات، في حين تميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى جعلها أقل جاذبية.
الأخبار والأحداث: يمكن أن تتأثر الأسواق بشكل كبير بالأخبار والأحداث، مثل تقارير الأرباح، أو الاكتتابات العامة الأولية، أو تقسيم الأسهم، أو الانتخابات الأمريكية، أو التطورات التنظيمية.
مؤشرات التداول: حسابات رياضية تعتمد على حركة الأسعار والحجم، والتي يتم رسمها كخطوط على مخطط الأسعار ويمكن أن تساعد المتداولين على تحديد إشارات واتجاهات معينة داخل السوق.
أنماط الرسم البياني: الأشكال الموجودة داخل مخطط الأسعار والتي تساعد في اقتراح ما قد تفعله الأسعار بعد ذلك، بناءً على ما فعلته في الماضي.
تحليل الاتجاه والحجم: تحليل تحركات السوق من الماضي والحاضر للتنبؤ بأسعار الأصول في المستقبل. وعادةً ما يعتمد هذا بشكل أساسي على الأسعار التاريخية وأحجام التداول.
الدعم والمقاومة: خطوط أفقية مرسومة على الرسم البياني حيث يميل سعر الأصل إلى التوقف عن الانخفاض (الدعم)، أو الارتفاع (المقاومة).
أنماط الشموع: نوع من مخططات الأسعار التي تُظهر نقاط الافتتاح والإغلاق والارتفاع والانخفاض لكل فترة زمنية معينة، والتي توفر فهماً بصرياً لحركة الأسعار ومعنويات السوق.
أنواع التحليل الأساسي
قد يختلف التحليل الأساسي بناءً على العناصر التي نأخذها في الاعتبار وبناءً على نوع فئة الأصول المستهدفة في التحليل.
بناءً على العوامل "الأساسية"، هناك نوعان من التحليل الأساسي:
التحليل الكمي
التحليل النوعي
يتعلق التحليل الكمي الأساسي بالأرقام. إنها خصائص العمل التي تصلح للقياس الإحصائي. وهذا يعني تقييم مكانة الشركة بشكل مستقل وفيما يتعلق بالسوق الأوسع من خلال فحص البيانات المالية الخاصة بها.
أحد المصادر المحتملة للمعلومات هو نسبة السعر إلى الأرباح (P/E يُمثل سعر السهم الحالي مقسوماً على الأرباح السنوية للشركة). بالإضافة إلى ذلك، يمكنك مراجعة الإيرادات والديون والأصول المملوكة للشركة. بمجرد فهم هذه المقاييس، يمكنك تقييم مدى تطابق البيانات من خلال مقارنتها بشركات أخرى في نفس الصناعة.
يستكشف التحليل الأساسي النوعي السمات التي لا تخضع للقياسات الإحصائية. ويمكن أن تشمل هذه أشياء مثل شعور الجمهور تجاه العلامة التجارية للشركة، ومدة عمل الشركة، وما إذا كان هناك أفراد من عامة الناس في مجلس الإدارة، والتغطية الإعلامية وما إلى ذلك.
يمكن الإشارة إلى هذه السمات على أنها غير ملموسة. وهي العوامل غير القابلة للقياس إحصائياً والتي تؤثر مع ذلك على مكانة الشركة، وبالتالي قيمتها السوقية. عند فحص الشركة، يمكن لخبراء السوق إعطاء الأولوية لبعض الأساسيات النوعية، مثل نموذج العمل، وفريق الإدارة، والوعي بالعلامة التجارية، والميزة التنافسية وما إلى ذلك.
بناءً على فئة الأصول التي تم تحليلها، يمكن تصنيف التحليل الأساسي على النحو التالي:
التحليل الأساسي للأسهم والمؤشرات
قد يبدأ المستثمرون في تقييم قيمة السهم من خلال النظر في الميزانية العمومية وبيان الدخل وبيان التدفق النقدي للشركة. باستخدام بيانات أبحاث الأسهم، يمكن للمحللين الأساسيين الكشف عن موقف الشركة داخل صناعتها والاقتصاد وفيما يتعلق بمنافسيها.
الغرض الرئيسي من التحليل الأساسي للأسهم هو العثور على الأوراق المالية ذات إمكانات النمو بسعر معقول من خلال دراسة عمليات الشركة الأساسية بالإضافة إلى حالة قطاعها أو اقتصادها الأوسع. تاريخياً، يقوم المستثمرون بإجراء تحليل أساسي للاستثمارات الطويل الاجل، اعتماداً على متغيرات مثل:
- القوائم المالية: قد يشمل ذلك تحليل الميزانية العمومية وبيان الدخل وبيان التدفق النقدي، لتقييم الاستقرار المالي والأداء السابق للشركة.
- النسب والمقاييس: قد يشمل ذلك النسب الرئيسية المتعلقة بالتقييم أو السيولة أو الكفاءة أو الربحية أو الرافعة المالية.
- تحليل النمو: يتضمن ذلك تقييم اتجاهات النمو السابقة والتنبؤ بإمكانات النمو المستقبلية للشركة.
- وضع السوق: من بين أمور أخرى يمكننا أن نذكر تحليل المزايا التنافسية للشركة، أو حصة السوق في صناعتها أو بيان الفوائد.
- الإدارة: تقييم الخبرة والكفاءة والاستراتيجية ورؤية فريق الإدارة.
تعتبر مؤشرات الأسهم و الأسهم متشابهة في التحليل الأساسي. وذلك لأن الأسهم التي تشكل مؤشرات الأسهم هي مجموعة من الأسهم ذات النسب المالية القابلة للمقارنة. ومع ذلك، فهي ليست مثل الأسهم. من منظور "الصورة الكبيرة"، يمكن مقارنة الأسهم بمؤشرات السوق؛ ومع ذلك، لا يمكن مقارنة المؤشرات إلا بمؤشرات أخرى.
التحليل الأساسي للفوركس
في تداول الفوركس، يركز المحللون الأساسيون بشكل أساسي على التطورات الاقتصادية والسياسية والاجتماعية التي قد تؤثر على العرض والطلب على عملات معينة. إن رسم العلاقة بين متغير وقيمة العملة هو الجزء الأسهل. ومع ذلك، فإن تحليل وفهم جميع العناصر التي تساهم في قياس قيمة زوج العملات يمكن أن يكون تحدياً حتى للمتداولين المخضرمين في الفوركس.
يتمثل هدف التحليل الأساسي للفوركس في تقييم ما إذا كان الاقتصاد يتوسع أم ينكمش. إن فك رموز هذا قد يكشف ما إذا كانت قيمة العملة سترتفع أم تنخفض. ومع ذلك، نظراً لأن عملات الفوركس يتم تداولها في أزواج، فيجب على المحللين النظر في قيمة العملة مقابل الأخرى.
قد تشمل المؤشرات الاقتصادية الرئيسية المستخدمة لقياس قيمة العملة ما يلي:
الناتج المحلي الإجمالي (GDP)
التضخم
أسعار الفائدة
يعد الناتج المحلي الإجمالي المقياس الأكثر أهمية لقياس صحة الاقتصاد بشكل عام. تستغرق عملية تجميع الناتج المحلي الإجمالي وقتاً طويلاً لدرجة أنه عندما يتم إصداره أخيراً، تكون أجزاء كثيرة منه معروفة بالفعل. لذا، غالباً ما تكون التوقعات دقيقة تماماً. ولكن إذا كانت هناك بعض المفاجآت في انتظارنا، فقد يكون لها تأثير كبير على السوق. يُعرف أيضاً باسم مؤشر أسعار المستهلك، وهو مقياس للسلع والخدمات. ويعطينا فكرة عن مدى سرعة ارتفاع الأسعار أو انخفاضها. وهذه المعلومات مهمة لأن التضخم مرتبط بشكل مباشر بالسياسة النقدية، ويمكن أن يكون لتقرير مؤشر أسعار المستهلك تأثير كبير على أسواق الفوركس. تؤثر أسعار الفائدة بشكل مباشر على قيمة الصرف في سوق الفوركس لأن تحركات الأسعار تؤثر بشكل مباشر على الطلب على العملة والعائدات. وذلك لأن أسعار الفائدة هي مقياس لمعدل العائد على استثمارات ومدخرات معينة. وبسبب الجاذبية النسبية لسعر الفائدة، قد يرغب المستثمرون في نقل رأس المال إلى عملة معينة أو خارجها.
هناك أنواع أخرى من التحليل الأساسي يمكنك استكشافها:
- التحليل الأساسي للسلع: حجر الزاوية في التحليل الأساسي للسلع هو الدرجات المتفاوتة من العرض والطلب. من خلال فحص أساسيات سوق السلع الأساسية، يمكن للمتداولين الحصول على نظرة ثاقبة للقيمة الأساسية للسلعة والتنبؤ بقيمتها المستقبلية. ومع ذلك، بالمقارنة مع الأدوات المالية الأخرى، فإن بعض السلع الأساسية، مثل النفط أو الذهب، لديها ميل أكبر للتأثير على فئات الأصول الأخرى.
- التحليل الأساسي للسندات: مع السندات، تشتري استثماراً توافق بموجبه على إقراض المال لشركة أو حكومة لفترة محددة مسبقاً بسعر فائدة محدد مسبقاً. من الناحية الأساسية، يمكن أن تتأثر استثمارات السندات بأسعار الفائدة أو السياسات الاقتصادية أو التصنيفات الائتمانية (قدرة الدولة/الشركة على سداد الدين).
فوائد وقيود التحليل الأساسي
إن العثور على أصول ذات أساسيات ممتازة وآفاق ممتازة هو أحد الفوائد الرئيسية للتحليل الأساسي. ومع ذلك، فإنه يأتي مع بعض القيود. دعونا نلقي نظرة على ملخص مزايا وعيوب التحليل الأساسي:
فوائد التحليل الأساسي
عيوب التحليل الأساسي
الفهم العميق: إذا تم القيام به بالطريقة الصحيحة، فقد يوفر فهماً شاملاً لحالة الأصول وإمكاناتها المستقبلية.
المنظور الطويل الأجل: يركز بشكل أساسي على النمو المحتمل والقيمة الطويلة الأجل، مما يؤدي غالباً إلى اتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة.
اتخاذ قرارات مستنيرة: يمكن للمستثمرين اتخاذ خيارات أفضل فيما يتعلق بشراء أو الاحتفاظ أو بيع أحد الأصول من خلال فهم أفضل لقيمته الحقيقية.
إدارة المخاطر الفعّالة: قد يساعد تحديد ما إذا كان السهم أو أي أصل آخر مُقدراً بأعلى من قيمته الحقيقية أو بأقل من قيمته الحقيقية في تقليل مخاطر الاستثمار المُحتملة.
ذو طبيعة مُتخلفة: قد يكون سعر الأصل قد تغير بالفعل بحلول الوقت الذي تصبح فيه تغييراته الأساسية متاحة للجمهور.
مستهلكاً للوقت: يتضمن تقييماً تفصيلياً للبيانات المالية والبيانات الاقتصادية وتقارير الصناعة والعوامل الخاصة بالشركة والتي تستغرق وقتاً.
ذاتي بطبيعته: قد يكون تقييم العوامل النوعية، مثل جودة الإدارة أو الوعي بالعلامة التجارية، ذاتياً ومفتوحاً للتفسير.
يُبنى على الافتراضات: تعد التوقعات بشأن المتغيرات الاقتصادية مثل أسعار الفائدة والتضخم والنمو الاقتصادي أمراً شائعاً في التحليل الأساسي، ولكن قد لا تسير الأمور دائماً كما هو متوقع.
Does Fundamental Analysis Really Work?
على الرغم من أن التحليل الأساسي هو أسلوب التحليل الأكثر شيوعاً لتداول الأسهم أو العملات، إلا أنه ليس فعالاً دائماً. قد يكون من الصعب التنبؤ باستجابة السوق في أي موقف معين واستخدام أي تقنية تداول لا يضمن نجاح استثمارك.
في حين أن تقنيات البحث الأساسي قابلة للتطبيق على جميع الأسواق، إلا أنها لا ينبغي أن تكون عنصر القرار الوحيد، على الرغم من أنها تقدم نظرة ثاقبة للأسواق. تأكد من استخدام استراتيجيات إدارة المخاطر المناسبة ووضع خطة تداول قوية لتلك الأوقات التي لا تسير فيها الاستثمارات كما هو مخطط لها.
تعتمد كفاءة التحليل الأساسي أيضاً على نوع المتداول أو المستثمر الذي أنت عليه. يمكن أن يكون تطبيق التحليل الأساسي مفيداً للغاية للمستثمرين على المدى الطويل. إنه متوافق بشكل أساسي مع استراتيجيات الشراء والاحتفاظ التي تعطي الأولوية للإمكانات طويلة الأجل على تقلبات الأسعار المؤقتة.
فئة ممتازة أخرى من الأشخاص الذين قد يستفيدون من التحليل الأساسي هم مستثمرو القيمة. الهدف الأساسي للتحليل الأساسي هو العثور على القيمة الجوهرية وشراء الأسهم التي يتم تداولها بأقل من القيمة المقدرة.
في حين يقدم التحليل الأساسي مجموعة قيّمة من الأدوات من حيث تقييم الأسواق، يجب دمج كل عنصر من عناصره مع أدوات تحليل أخرى وتقنيات إدارة المخاطر. لا يمكن لعناصر التحليل الأساسي توفير إشارات بمفردها، ولكن يجب أن تكون جزءاً من استراتيجية تداول متنوعة.
الخلاصة
التحليل الأساسي هو أداة قوية للمستثمرين والمحللين الماليين الذين يسعون إلى اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. إنها استراتيجية شاملة لتحديد القيمة الجوهرية للأصول، مثل الأسهم أو السندات أو العملات أو السلع الأساسية، والتي تأخذ في الاعتبار مجموعة متنوعة من الاعتبارات المالية والاقتصادية.
بينما يُوصف النجاح في التداول والاستثمار بالنسبة لبعض الأشخاص بأنه معرفة أنماط الرسم البياني المعقدة والمؤشرات الفنية، فإن النجاح الحقيقي في التداول بالنسبة للآخرين يتطلب الوعي بالمشهد الاقتصادي الأوسع من خلال التحليل الأساسي. قد يكون المفتاح هنا هو أن يكمل التحليل الأساسي التحليل الفني، مما يوفر نهجاً أكثر شمولاً للتداول والاستثمار.
✍ أدوات وموارد تداول مجانية
قبل أن تبدأ في استخدام التحليل الأساسي في التداول والاستثمار، يجب أن تفكر في استخدام الموارد التعليمية التي نقدمها مثل حساب التداول التجريبي والتعرف على أكاديمية التداول CAPEX. لدى أكاديمية CAPEX الكثير من الدورات التدريبية لتختار من بينها، وكلها تتناول مفهوماً أو عملية مالية مختلفة - مثل أساسيات التحليلات - لمساعدتك على أن تصبح متداولاً ناجحاً أو تتخذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.
يعد حسابنا التجريبي مكاناً رائعاً لتتعلم المزيد عن التداول باستخدام الرافعة المالية، وستكون قادراً على الحصول على فهم عميق حول الفرق بين السندات والأسهم - بالإضافة إلى ما يشبه التداول بالرافعة المالية - قبل المخاطرة برأس المال الحقيقي. لهذا السبب، يعد حساب التداول التجريبي معنا أداة رائعة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الانتقال إلى التداول بالرافعة المالية.
المصادر: