يستمر مؤشر مناخ الأعمال IFO الألماني الذي نشر أمس في الانخفاض. سجل المؤشر ذروته في يونيو عند 101.7، ثم بدأ في التراجع حيث وصل إلى 97.7 في أكتوبر، و 98.9 في سبتمبر.
كل شيء يشير إلى أن الاقتصاد الألماني والاقتصاد الأوروبي ليسا في أفضل لحظاتهما. كلاهما يواجه تباطؤًا لأسباب مختلفة، مع الإشارة إلى ذلك أيضًا من قبل معهد IFO والبنك المركزي الألماني.
أعلن الخبير الاقتصادي في IFO أن الاقتصاد الألماني سينمو بنسبة 0.5٪ فقط في الربع الرابع بسبب مشاكل سلسلة التوريد التي تحد من عمليات الاستحواذ وتؤدي إلى انهيار القدرات الإنتاجية - وهي الأسباب الرئيسية وراء استمرار المشاكل في القطاعات الصناعية.
في سياق متصل، جادل البنك المركزي الألماني في تقريره الشهري الأخير بأن قطاع الخدمات يتباطأ بشكل كبير، وأن الصناعات لا تزال تعاني من مشاكل إمداد خطيرة، وهذا هو السبب في أن التوقعات الخاصة بنمو الناتج المحلي الإجمالي للعام بأكمله أقل بكثير من 3.7٪. التوقعات في يونيو.
مع ذلك، كان البنك المركزي الألماني أقل قلقًا بشكل مفاجئ بشأن الارتفاع الأخير في مستوى الأسعار. على الرغم من أنه يمكن أن يستمر في الوقت الحالي، إلا أنه سيكون هناك تخفيضات تدريجية خلال العام المقبل.
وفقًا لتحليلات وتوقعات هاتين المؤسستين المرموقتين، لن يواجه البنك المركزي الأوروبي أي مشكلة كبيرة في الاجتماع القادم لمجلس الإدارة للحفاظ على تحيز مسالم لسياسته النقدية.
فيما يتعلق بالسيناريو الحالي، ما قد يكون مفاجئًا هو أن يشهد السوق نهجًا أكثر تشاؤمًا مما كان متوقعًا. يمكن ملاحظة ذلك في حالة إعلانهم عن تمديد برنامج شراء الوباء الطارئ، أو من خلال اقتناع واضح بالطبيعة المؤقتة لارتفاع الأسعار. في المقابل، سيؤدي ذلك إلى إزالة إمكانية زيادة سعر الفائدة على المدى القصير / المتوسط.
أصبح هذا الوضع حرجًا قبل شهرين فقط، حيث ناقش المستثمرون تغييرات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي. وشمل ذلك أيضًا التخفيضات في برنامج شراء الأصول، وحتى رفع أسعار الفائدة في المستقبل، مما تسبب في ارتفاع السندات الألمانية لمدة 10 سنوات إلى -0.07٪ من الحد الأدنى البالغ -0.50٪، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الارتباط مع سندات أمريكا الشمالية.
ولهذا السبب، حافظ سيتي بنك الأمريكي على رؤيته الهبوطية لليورو في الأشهر المقبلة، وبسبب الإعلان الوشيك لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن بدء عملية التناقص التدريجي، في 3 نوفمبر.
فقد زوج اليورو دولار أكثر من 30 نقطة وتراجع بعد التصحيح الصعودي الأسبوع الماضي، ليجد أول دعم رئيسي له عند منطقة 1.1575.
المصادر: Bloomberg, Reuters
