لم تكن هناك مفاجآت أمس عندما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة للمرة 11 في 16 شهراً إلى أعلى مستوى في 22 عاماً. كان السؤال هو ما إذا كانت هذه الزيادة هي الأخيرة على الأقل لفترة من الزمن، وهو سؤال أجاب عنه جزئياً رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، الذي أشار إلى أن معدلات التضخم لا تزال أعلى من 2٪.
الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة إلى 5.50٪
كان قرار الاحتياطي الفيدرالي أمس برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة إلى 5.50٪، متماشياً بشكل عام مع التوقعات التي قدمها معظم المحللين.
ومع ذلك، ركزت الأسواق المالية بشكل أكبر على تقرير اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) وتصريحات جيروم باول.
على الرغم من أنه يمكننا بالفعل اعتبار مسار السياسة النقدية الحالية على أنها سياسة نقدية متشددة، إلا أن باول أكد أن الهدف الأساسي للاحتياطي الفيدرالي هو استقرار الأسعار، مع التركيز على تحقيق هدف التضخم عند الـ 2٪. والذي لم يتحقق حتى الآن.
شدد باول على أن الاقتصاد ينمو بوتيرة معتدلة
ووفقاً لباول، فإن تداعيات هذه الاستراتيجية النقدية لم يتم الشعور بها بعد لأن النتائج تتأخر دائماً.
بالإضافة إلى ذلك، أشار إلى أن الاقتصاد يتطور بوتيرة معتدلة، بعيداً عن الركود الاقتصادي الذي كان متوقعاً منذ فترة طويلة، وأن سوق العمل قوي بشكل غير عادي، وهو ما يبدو غير بديهي نظراً لتشديد السياسة النقدية.
أجاب هذا جزئياً على السؤال حول ما إذا كانت هذه هي الزيادة النهائية في معدل أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سلسلة الارتفاعات الحالية.
قد يعتمد القرار التالي على أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي
صرح باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي على استعداد لمواصلة رفع أسعار الفائدة في جلساته المقبلة إذا كانت المؤشرات الاقتصادية تبرر ذلك، لا سيما أرقام التضخم الأساسية وخاصة إنفاق المستهلك الشخصي، والذي يقع حالياً عند مستويات عالية بشكل استثنائي.
إن إصدار بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لشهري يونيو ويوليو، من الآن وحتى الاجتماع اللاحق في سبتمبر، سيلعب دوراً حاسماً في تشكيل قرارات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في المستقبل. إذا ظلت هذه الأرقام أعلى من هدف الـ 2٪ أو أظهرت انخفاضاً طفيفاً، فسيكون هناك احتمال كبير برفع آخر لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
كان لرفع سعر الفائدة تأثير ضئيل على الأسواق
لم يكن لقرار الاحتياطي الفيدرالي وكلماته تأثير كبير على السوق. يمكن القول أنه كان متوقعاً.
على الرغم من حقيقة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أعلن صراحة أنه على استعداد لرفع أسعار الفائدة إذا كانت البيانات الاقتصادية تدعم مثل هذه التحركات، إلا أن عوائد سندات الخزانة لم تشهد تغيراً وشهدت انخفاضاً طفيفاً فقط.
كانت مؤشرات سوق الأسهم، ولا سيما مؤشر ناسداك، الأكثر حساسية لأسعار الفائدة، إلى حد ما أكثر عرضة لسيناريو تستمر فيه السياسة النقدية في التشدد، على الرغم من أن سعر مؤشر ناسداك قد تعافى لاحقاً ليغلق دون تغيير. كما لم يشهد الدولار الأمريكي الكثير من التقلبات.
الرسم البياني الشهري -سعر مؤشر ناسداك - 27 يوليو 2023. المصادر: بلومبرج، رويترز
المآخذ الرئيسية في هذا المقال
- رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة من 5.25٪ إلى 5.50٪
- صرح جيروم باول أن التركيز الرئيسي ينصب على استقرار الأسعار
- معدل التضخم لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل بمستوى الـ 2٪
- لا تزال نتائج السياسة النقدية غير مرئية، لأنها تتأخر دائماً
- ينمو الاقتصاد الأمريكي بوتيرة معتدلة
- يمكن أن تكون أرقام نفقات الاستهلاك الشخصي القادمة عاملاً أساسياً في قرار السياسة النقدية التالي
- لم يكن هناك تحركات ملحوظة في عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي بعد قرار الفيدرالي
مقالات ذات صلة. عزز من تجربتك عبر المقالات التالية:
