سيرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في يوليو. علاوة على ذلك، فإنه يفتح إمكانية زيادة أخرى، إلى 50 نقطة أساس في سبتمبر، إذا استمر التضخم في الارتفاع كما كان في الأشهر الأخيرة.
باختصار، فإن التحيز "المتشدد" أكثر من المتوقع يفتح الباب أمام زيادات أكثر قوة في المستقبل إذا لم يتباطأ التضخم.
أصدر بنك الاستثمار Goldman Sachs تقريراً يتوقع فيه زيادات بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر وأكتوبر. تم انتقاد هذا التقريب التقريبي للسياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي، من بين آخرين، من قبل وزير المالية الألماني السابق وحتى من قبل رئيس الوزراء الإيطالي دراجي، الرئيس السابق للبنك المركزي الأوروبي. وهم يعتبرون ذلك غير ضروري لأن نوع التضخم الذي تعاني منه أوروبا لا يتم إصلاحه برفع أسعار الفائدة. من ناحية أخرى، يمكن أن يسبب ضرراً عميقاً للاقتصاد الأوروبي، وهو ليس في أفضل حالاته.
لكن ما تسبب في أكبر قدر من القلق في السوق هو سلوك الدين العام للبلدان الطرفية، الأكثر مديونية مثل إيطاليا واليونان وإسبانيا. بعد إعلان البنك المركزي الأوروبي أنه سيتوقف عن شراء السندات السيادية، عانت هذه البلدان من انخفاض كبير، مما يعني ارتفاع العوائد بأكثر من 30 نقطة أساس، كما كان الحال في إيطاليا.
على الرغم من إصرار الرئيسة لاغارد على أن لديهم أدوات لتجنب ما يُعرف بتجزئة السوق (انخفاضات غير متناسبة في الدين العام لهذه البلدان الأكثر ضعفاً)، فإن السوق لم يعتبرها ذات مصداقية لأنها لم تكن قادرة على إعطاء تفاصيل محددة عن كيفية حدوث ذلك. سيتم تنفيذ التدبير. لذلك، دخلت السوق في أوروبا مرحلة من عدم اليقين والتقلبات الكبيرة. الآن، سوف يتم تسليط الضوء على التأثير العكسي المحتمل على النمو الاقتصادي بعد هذا التحول في السياسة النقدية وإمكانية حدوث أزمة ديون جديدة في أوروبا.
باختصار، بعيداً عن طمأنة الأسواق، أثار البنك المركزي الأوروبي الخوف من أزمة جديدة، وهو أمر من المرجح أن يضطر إلى عكسه في اجتماعهم المقبل باتصال أقل عدوانية، وقبل كل شيء، أكثر معقولية.
كانت نتيجة كل هذا أن اليورو، الذي ارتفع في البداية مقابل الدولار إلى 1.0780 (رفع أسعار الفائدة يقلل فرق سعر الفائدة بين هذه العملات)، انخفض بشكل حاد إلى 1.06. كان هذا الانخفاض مدفوعا بالخوف من الركود وأزمة الديون المحتملة الناجمة عن السياسة النقدية العدوانية.
كما تأثر مؤشر داكس الألماني بشكل سلبي بعد قرار البنك المركزي الأوروبي وانخفض بنسبة 1.50٪ في نهاية الجلسة الأوروبية.
المصدر: Bloomberg, Reuters
