كانت إحدى التداعيات الرئيسية
لإعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم أمس، هذا ما أسهم بانخفاض معدلات البطالة
كهدف أول وسمح لمعدلات تضخم أكثر مرونة، هو انحدار منحنى أسعار الفائدة.
انخفضت عمليات شراء
السندات الامريكية بشكل حاد، بنفس الوقت ارتفعت العائدات إلى مستويات لم تشهدها
منذ يونيو الماضي.
لقد وصلت سندات Tnote10 إلى عائد 0.78٪ ويقترب
من تجاوز نطاق 0.80٪، والذي إذا نجح بتجاوزه، سيؤدي إلى ارتفاع بنسبة 0.90٪ على الأقل.
هذا النوع من الحركة،
هبوطًا في السعر، صعودًا في عائدات عمليات شراء السندات، هو سمة مميزة في بيئة مع
توقعات بارتفاع مستوى التضخم.
كما يعتبر انخفاض منحنى
سعر الفائدة الحاد نموذجيًا للاقتصاد مع توقعات النمو في المستقبل.
على صعيد آخر، فإن
استمرار السياسة النقدية التوسعية للاحتياطي الفيدرالي مع برنامجه لشراء السندات
بكميات غير محدودة سيسهم بشكل كبير بالحد من القدرة على الانحدار الواضح لمنحنى
العائدات.
يمكن اعتبار هذا السيناريو محايدًا لأسواق
الأسهم، حالياً، هذه هي الطريقة التي تستجيب بها مؤشرات الأسهم الرئيسية، دون
الكثير من الحماسة.
من المتوقع أن يشهد
المنحنى التراجعي الحاد نمواً، مع وجود مخاوف من التضخم غير المنضبط بالتزامن مع أسعار
فائدة قياسية متدنية للغاية من شأنه أن يبطئ الزخم الصعودي للأسواق.
يتفق معظم محللو الأسواق
على أن السوق مبالغ فيها أو أن حركة الانتعاش كانت مفاجئة للغاية، وأنه من غير
المضمون بعد توقع التعافي الاقتصادي.
ومن ثم ، فإن الإجراء
التصحيحي هو أمر محتمل، وسيكون من المرغوب فيه التخلص من نقاط الضعف وبالتالي تجنب
المزيد من الحركات الهبوطية المفاجئة أو المضطربة.
لكن، وبسبب السيولة الهائلة التي تغرق النظام الاقتصادي
جراء سياسات البنوك المركزية تجعل من الصعب في الوقت الراهن أن تكون التصحيحات أكثر
عمقا.
شينزو آبي لم يعد موجودًا
تسببت استقالة رئيس
الوزراء الياباني ، التي أُعلن عنها اليوم ، في انخفاض المؤشر الياباني JAPAN225 بنحو 2٪.
في اللحظات الأولى ،
كان يهدد بسحب بقية أسواق الأسهم العالمية. ومن ثم، وبعد التراجع الأولي ، عادت المؤشرات
الأمريكية إلى المنطقة الإيجابية ، وهذه دلالة اُخرى على مرونة السوق في مواجهة
التصحيحات الهبوطية بسبب السيولة الزائدة.
انخفض زوج العملات الدولار/الين
بقوة مع هذه الأخبار بما يقرب من 200 نقطة ، وقد تسبب هذا ، من خلال الارتباط ، في
انخفاضات عامة للدولار الأمريكي والتي أعادت زوج اليورو/ الدولار إلى 1.1900
منطقة.
الرأي الأكثر شمولاً
للسوق هو أن هذه الحركة لا ينبغي أن تستمر. وتميل إلى العودة إلى المراكز الأولية.
استقالة رئيس الوزراء
الياباني ليس لها عواقب مباشرة أو في سياسة البنك المركزي الياباني ، كما أنها لا
تعني تغيير الحكومة الذي سيستمر في البقاء في الخط الحالي.
