الأسواق توازن بين التفاؤل بالنمو والمخاطر السياسية وحالة عدم اليقين في قطاع الطاقة

تدخل الأسواق شهر أكتوبر بمزيج من أرباح قوية، وتماسك في سوق العملات المشفرة، وحالة من عدم اليقين في قطاع الطاقة.  سجلت شركة Jabil ربعاً قياسياً مدعوماً بالطلب على الذكاء الاصطناعي، لكن سهمها تراجع من أعلى مستوياته القياسية مع ارتفاع التوقعات بشكل أكبر.  يتمسك البيتكوين فوق 114 ألف دولار، مدعوماً بتدفقات مؤسساتية وضعف الدولار، رغم أن المخاطر السياسية والتقلبات العالمية تبقي التوقعات غير واضحة.  في الوقت نفسه، استقرت أسعار النفط بعد يومين من الخسائر، موازنة بين انخفاض المخزونات الأمريكية والتوقعات بزيادة إمدادات أوبك+.  معاً، تسلط هذه العوامل الضوء على سوق عالق بين التفاؤل في قطاعات النمو، وتغير الديناميكيات النقدية، وضغوط جيوسياسية مستمرة.

Jabil تستفيد من موجة الذكاء الاصطناعي لكن أسهمها تهدأ من الذروة

أعلنت Jabil عن ربع مالي رابع قياسي ورفعت توقعاتها المستقبلية، مستفيدة من أجهزة مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، والرعاية الصحية، والأتمتة.  ورغم أن النتائج جاءت أفضل من المتوقع، إلا أن السهم تراجع عن أعلى مستوى سجله الأسبوع الماضي.  الخطوة التالية للسهم تعتمد على قدرة الشركة على تحقيق تلك التوقعات العالية.

عمود فقري عالمي لتصنيع الإلكترونيات

تُعد Jabil شركة عالمية لخدمات تصنيع الإلكترونيات (EMS) والتصنيع المتنوع.  تتعاون مع كبرى شركات التكنولوجيا والصناعة والاستهلاك لتصميم وإنتاج وإدارة سلاسل التوريد للمكونات والأنظمة والإلكترونيات النهائية.  من تجميع الدوائر المطبوعة إلى تكامل الأنظمة الكاملة واللوجستيات، صُممت Jabil لتكون الداعم الخفي وراء العديد من الأجهزة والبنى التحتية التي تغذي الحياة الرقمية الحديثة.

Jabil تستفيد من طفرة الذكاء الاصطناعي لتسجل إيرادات قياسية في الربع الرابع بقيمة 8.3 مليار دولار

حققت Jabil ربعاً قوياً في الربع الرابع 2025، مسجلة إيرادات بلغت 8.3 مليار دولار و519 مليون دولار في الدخل التشغيلي الأساسي، وكلاهما جاء أعلى من التوقعات.  جاء النمو مدفوعاً بالطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي في قسم البنية التحتية الذكية، الذي حقق مبيعات بقيمة 3.7 مليار دولار.  كما أكملت الشركة إعادة شراء أسهم بقيمة مليار دولار، وأعادت 80% من التدفقات النقدية الحرة إلى المستثمرين، وأنهت الربع بسيولة بلغت 5.9 مليار دولار، مؤكدة ملفها الائتماني بدرجة استثمارية.

Jabil تتوسع في الذكاء الاصطناعي بينما تتباطأ قطاعات أخرى

تواجه Jabil تحديات مع تراجع إيرادات قطاعات المعيشة المتصلة والتجارة الرقمية بنسبة 14% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تنخفض إيرادات السيارات والنقل بنسبة 5% في السنة المالية 2026.  كما تتعرض الهوامش لضغوط بسبب ضعف استغلال الطاقة الإنتاجية في عدة مناطق، بينما يظل قطاعا الطاقة المتجددة والبنية التحتية للطاقة تحت ضغط من أسعار الفائدة والرسوم والسياسات.  في الوقت نفسه، يدفع الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي عملياتها في الولايات المتحدة للعمل بكامل طاقتها، ما دفع Jabil لبناء منشأة جديدة في نورث كارولينا.

سهم Jabil يختبر مستويات الدعم بعد صعود حاد

هدأ صعود Jabil بعد بلوغه مستوى قياسياً، حيث تراجعت الأسهم بنسبة 6.7% مما يشير إلى احتمال تغير الزخم.  يتماسك السهم الآن فوق متوسطه المتحرك الأسي لـ 50 يوماً، مع وجود دعم عند 203.56 و197.10 دولار.  أما من ناحية الصعود، فتظهر المقاومة بالقرب من 224.47 دولار، يليها القمة عند 237.27 دولار.

توقعات Jabil تعتمد على الطلب في الذكاء الاصطناعي

تبدو توقعات Jabil لعام 2026 واقعية، مع إمكانية تحقيق أرباح أساسية تقارب 11 دولاراً للسهم إذا استمر الطلب على الذكاء الاصطناعي والأتمتة وكان مزيج المنتجات مستقراً.  يمكن أن تؤدي الطلبات الأقوى على أجهزة الذكاء الاصطناعي وتوسع الهوامش إلى نتائج تتجاوز التوجيهات والعودة نحو المستويات المرتفعة الأخيرة.  لكن تباطؤ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي أو ضغوط الأسعار قد يضغطان على النمو ويهبطان بالسهم نحو نطاق 190 دولاراً.

البيتكوين يتمسك فوق 114 ألف دولار

يتم تداول البيتكوين عند حوالي 114,500 دولار، مستقراً بعد أن اختبر مؤقتاً مستوى 114,700 دولار في جلسة الأمس.  تعكس الحركة مرحلة تماسك بعد صعود سبتمبر الذي أعاد زوج BTC/USD فوق 110,000 دولار لأول مرة منذ أكثر من شهر.  ورغم تباطؤ الزخم قصير المدى، يبقى الاتجاه العام إيجابياً مدعوماً بعوامل كلية وخاصة بالعملات المشفرة.

ضعف الدولار يدعم العملات المشفرة لكن البيانات تلوح في الأفق

على الصعيد الكلي، أظهر الدولار الأمريكي علامات ضعف وسط حالة عدم اليقين السياسي حول احتمال إغلاق حكومي، مما أفاد الأصول عالية المخاطر بما في ذلك العملات المشفرة.  تبقى العوائد مرتفعة، لكن التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتحرك بحذر نحو خفض الفائدة في الربع الرابع حدّت من قوة الدولار.  إذا أكدت البيانات الأمريكية هذا الأسبوع مرونة في النمو والتضخم، فقد يمنح ذلك دعماً جديداً للدولار ويكبح تقدم البيتكوين.

تدفقات صناديق ETF تدعم البيتكوين لكن المشتقات تبعث على الحذر

داخل أسواق العملات المشفرة، ظل الطلب المؤسسي موضوعاً أساسياً.  وفرت التدفقات المستمرة إلى صناديق البيتكوين الفورية قاعدة مستقرة من الطلب، بينما تُظهر بيانات السلسلة أن احتياطيات المنصات منخفضة نسبياً — وهو مؤشر على أن المستثمرين يحتفظون به على المدى الطويل.  مع ذلك، تشير مراكز المشتقات إلى بعض جني الأرباح عند المستويات الحالية، مما قد يضغط على السعر في المدى القصير.

حالة عدم اليقين العالمية تختبر دور البيتكوين كأداة تحوط

على الصعيد الجيوسياسي، تجعل تقلبات سوق الطاقة ومخاوف النمو العالمي المستمرة البيتكوين جذاباً كأداة تحوط بديلة.  يبقى المشهد محفوفاً بالمخاطر، وقد يؤدي ارتفاع النفور من المخاطرة إلى سحب البيتكوين للأسفل مع الأسهم قبل أن يستعيد دوره كتحوط يشبه "الذهب الرقمي".

البيتكوين يحافظ على هيكل إيجابي لكن المخاطر السياسية تغيم على المسار

يظل المسار العام للبيتكوين إيجابياً، مدعوماً بالتدفقات المؤسسية والخلفية الداعمة للعرض.  مع ذلك، من المرجح أن يتداول BTC في نطاق يتراوح بين 112,500 و115,500 دولار على المدى القريب، في انتظار وضوح من البيانات الأمريكية وتطورات الإغلاق الحكومي.  طالما ظل البيتكوين فوق 112,500 دولار، يبقى الهيكل إيجابياً، رغم أن تقلبات مرتبطة بالعناوين السياسية الأمريكية ومزاج المخاطر العالمي قد تعكر الصورة.

النفط يستقر بعد هبوط ليومين

استقرت أسعار النفط يوم الأربعاء بعد جلستين متتاليتين من الخسائر، حيث وازن المتعاملون بين الحديث عن زيادة أكبر في إنتاج أوبك+ الشهر المقبل ومؤشرات على انخفاض المخزونات الأمريكية.  ارتفعت عقود برنت لشهر ديسمبر 22 سنتاً إلى 66.25 دولاراً للبرميل، بينما صعد خام غرب تكساس 19 سنتاً إلى 62.56 دولاراً للبرميل.

انخفاض المخزونات يدعم الأسعار لكن إمدادات أوبك+ تظل مؤثرة

انخفضت مخزونات الخام الأمريكية بمقدار 3.67 مليون برميل الأسبوع الماضي، وهو تراجع أكبر من المتوقع وإشارة إلى شح المعروض مما يدعم الأسعار.  في الوقت نفسه، تدرس أوبك+ زيادة الإنتاج بشكل أكبر، مع حديث عن إضافة تصل إلى 500 ألف برميل يومياً في نوفمبر في إطار سعيها لاستعادة حصتها السوقية.  هذا الاحتمال يشكل سقفاً أمام أي صعود مستدام في خام غرب تكساس ما لم تحدث اضطرابات غير متوقعة في الإمدادات.  ويزيد من حالة عدم اليقين أن الإغلاق الحكومي الأمريكي ألقى بظلاله على التوقعات للبيانات الاقتصادية والطلب على الوقود، بينما يبقي التباطؤ الموسمي في الاستهلاك خلال الخريف المخاطر الهبوطية قائمة.

خام غرب تكساس عالق في نطاق معروض يكبح الصعود

يتمسك خام غرب تكساس بمستويات دعم حول 61–62 دولاراً، والتي شكلت أرضية في الجلسات الأخيرة.  أما من ناحية الصعود، فقد يدفع تحرك قوي الأسعار نحو 65–66 دولاراً، لكن هذا النطاق كان من الصعب اختراقه.  ما لم يتزايد الزخم بشكل واضح، من المرجح أن تبقي الإمدادات الإضافية من أوبك+ وضعف الطلب الموسمي على المكاسب تحت السيطرة، مما يجعل النفط يتداول في نطاق متقلب حالياً.

توقعات خام غرب تكساس متوازنة بين دعم المخزونات ومخاطر إمدادات أوبك+

تبقى التوقعات لخام غرب تكساس متوازنة.  من ناحية، يشير انخفاض المخزونات الأمريكية إلى دعم من جانب الهبوط، وإذا استمرت التراجعات إلى جانب طلب مستقر، فقد تعيد الأسعار اختبار مستوى 65 دولاراً وما فوقه.  ومن ناحية أخرى، يحد احتمال زيادة إمدادات أوبك+ وإشارات ضعف الطلب الموسمي من إمكانات الصعود، مما يجعل السوق عرضة لضغوط متجددة.  سيعتمد الاتجاه القريب على بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، ونتائج مناقشات سياسة أوبك+، وتحولات بيانات الطلب الأمريكي، وأي اضطرابات غير متوقعة في الإمدادات بفعل الجغرافيا السياسية أو الطقس.