الأسهم تُظهر صمودًا، والأرباح تبقى مستقرة، والدولار النيوزيلندي يعاني في أواخر أكتوبر

تتحرك الأسواق العالمية خلال أواخر أكتوبر بمزيج من التفاؤل والحذر، حيث تقدم الأسهم والشركات والعملات روايات مختلفة.  يواصل مؤشر S&P 500 التحرك بالقرب من مستوياته القياسية، مدفوعًا بقوة أرباح الشركات وآمال استمرار السياسة النقدية المستقرة، رغم أن التقييمات المرتفعة وحالة عدم اليقين السياسي قد تُبطئ الزخم.  وفي قطاع الشركات، أعلنت شركة جونسون آند جونسون عن نتائج قوية للربع الثالث، ما دفعها لرفع توقعاتها للعام بأكمله، وعزّز ثقة المستثمرين في استراتيجيتها المستقرة والمتنوعة للنمو.  وفي أسواق العملات، يظل الدولار النيوزيلندي تحت الضغط بعد خفض مفاجئ لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي، في ظل ضعف البيانات المحلية وحالة الغموض العالمي التي تؤثر على المعنويات.  وتعكس هذه التطورات سوقًا تحاول الموازنة بين الصمود والمخاطر — حيث تتناقض قوة الأسهم الأمريكية مع الحذر السائد في أسواق النمو والعملات العالمية.

مؤشر S&P 500 بالقرب من مستوياته القياسية — هل يمكن أن يستمر الارتفاع؟

يتداول مؤشر S&P 500 بالقرب من مستوياته القياسية، عند حوالي 6,750 وقت كتابة التقرير.  حتى الآن هذا العام، ارتفع بنحو 14.7٪، مدعومًا بمكاسب بلغت 3.25٪ في سبتمبر.  شهد السوق بعض التقلبات الطفيفة، بما في ذلك تراجع بنسبة 3.30٪ تقريبًا في 10 أكتوبر، لكنه ظل قويًا بشكل عام.  كما ساهمت نتائج أرباح البنوك الكبرى وشركات أشباه الموصلات في تعزيز الثقة، مع ارتفاع المؤشر بنحو 1.12٪ في أكتوبر بعد عدة تقارير أرباح إيجابية.

أرباح قوية وآمال السياسة النقدية تُبقي مؤشر S&P 500 بالقرب من قممه

تُعد أرباح الشركات القوية أحد الأسباب الرئيسية لبقاء مؤشر S&P 500 عند مستوياته المرتفعة.  يتوقع المحللون أن تنمو أرباح الشركات الكبرى بنحو 9٪ مقارنة بالعام الماضي، بينما تظل هوامش الأرباح عند حوالي 12٪، وهي نسبة أفضل من متوسط الخمس سنوات الماضية.  كما أن العديد من الشركات تزيد إنفاقها على التكنولوجيا — خاصة الذكاء الاصطناعي والأتمتة — مما قد يعزز النمو المستقبلي. 
من الناحية السياسية، لا تزال معدلات التضخم والاقتصاد الكلي في حالة جيدة، وساعدت التخفيضات السابقة لأسعار الفائدة هذا العام في دعم ثقة المستثمرين.  ويراقب المتداولون الآن عن كثب ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيُجري خفضًا آخر للفائدة أو سيُبقيها ثابتة، إذ يمكن لذلك أن يؤثر على أسعار الأسهم. 
فنيًا، يبدو أن الارتفاع المستمر في السوق منذ مايو بدأ يتباطأ، مما يشير إلى أن الزخم الصاعد قد يفقد بعض القوة.  ومع ذلك، يُعتبر شهر أكتوبر تاريخيًا شهرًا إيجابيًا لمؤشر S&P 500، حيث يبلغ متوسط مكاسبه نحو 1.4٪.  لكن المخاطر لا تزال قائمة — بما في ذلك التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، والنقاشات حول الإنفاق الحكومي، واحتمال إغلاق الحكومة الأمريكية.

ما الذي قد يُوقف ارتفاع مؤشر S&P 500؟

يواجه مؤشر S&P 500 عدة مخاطر قد تُبطئ زخمه.  مع تداوله بالقرب من مستوياته القياسية، تبدو التقييمات مرتفعة، مما يجعل السوق أكثر عرضة للتراجع إذا جاءت بيانات الأرباح أو الاقتصاد مخيبة للآمال.  تشير الرسوم البيانية الفنية أيضًا إلى أن الاتجاه الصاعد القوي الذي شهده بداية العام قد يفقد قوته، وأن كسر مستويات الدعم حول 6,600 قد يؤدي إلى تصحيح أعمق.  كما أن تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين، خاصة إذا فُرضت رسوم أو قيود تصدير جديدة، قد يزعزع ثقة المستثمرين.  ومن المخاطر الأخرى السياسة النقدية — إذ يمكن أن يؤثر أي تحول مفاجئ نحو تشديد السياسة من قبل الاحتياطي الفيدرالي سلبًا على الأصول عالية المخاطر.  وأخيرًا، يعتمد جزء كبير من مكاسب السوق على مجموعة صغيرة من أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، مما يثير مخاوف من أن الارتفاع يفتقر إلى الدعم الواسع عبر القطاعات.

جونسون آند جونسون تواصل الزخم بأرباح قوية ومسار واضح للنمو المستقبلي

في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة جونسون آند جونسون عن مبيعات بلغت 23.99 مليار دولار، بزيادة قدرها 6.8٪ مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.  وبعد تعديلها لتأثيرات العملة وعمليات البيع، بلغ النمو التشغيلي حوالي 5.4٪.  وسجلت الشركة أرباحًا بلغت 2.80 دولار للسهم، ارتفاعًا من 2.42 دولار في العام السابق، أي بزيادة قدرها نحو 15.7٪.  أما بالنسبة للعام الكامل، فقد رفعت جونسون آند جونسون توقعات مبيعاتها إلى حوالي 93.7 مليار دولار، مما يشير إلى نمو بنسبة 5.7٪ تقريبًا.  كما أعلنت عن توزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 1.30 دولار للسهم، تُدفع في 9 ديسمبر 2025، مع تاريخ استحقاق الأرباح في 25 نوفمبر.  وخلال العقد الماضي، أعادت الشركة نحو 157 مليار دولار للمساهمين عبر توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم — أي ما يعادل نحو ثلث قيمتها السوقية الحالية.

نمو مستقر وأسس قوية تُبقي جونسون آند جونسون في الصدارة

تكمن نقاط قوة جونسون آند جونسون الرئيسية في أعمالها المتنوعة في قطاع الرعاية الصحية، والتي تشمل كلًا من الأدوية والتكنولوجيا الحيوية ضمن قسم الطب الابتكاري، بالإضافة إلى الأجهزة الطبية عبر قسم MedTech.  هذا التنوع يمنح الشركة تعرضًا لعدة مجالات نمو ويساعدها على البقاء قوية في فترات التقلبات.  تركز الإدارة على التوسع في مجالات ذات إمكانات عالية مثل علم الأورام، والمناعة، وعلوم الأعصاب، والرعاية القلبية الوعائية، والجراحة، والبصريات.  كما تتميز الشركة بعائداتها المستمرة للمساهمين، إذ رفعت توزيعات أرباحها لأكثر من 60 عامًا متتاليًا، وتستمر في إعادة شراء الأسهم، ما يعكس الثقة المالية ويوفر دخلاً ثابتًا للمستثمرين.  كما يُعد رفع توقعات الإيرادات السنوية إشارة إضافية على الزخم الإيجابي، بينما تبرز التحسينات التشغيلية المستمرة — خاصة في مجالات MedTech مثل الرؤية والإلكترونيات القلبية — قدرة الشركة على تحقيق نمو مستدام.

جونسون آند جونسون تتطلع إلى عصر جديد من النمو المستقر والمركّز

على مدى الستة إلى الاثني عشر شهرًا المقبلة، يبدو أن آفاق شركة جونسون آند جونسون إيجابية بفضل نتائجها القوية للربع الثالث وتوقعات الإيرادات الأعلى.  إذا أدت المنتجات الجديدة في مجالات علاج السرطان، وأمراض المناعة، ورعاية العيون إلى نتائج جيدة، فقد تدعم النمو بشكل إضافي.  كما تخطط الشركة لفصل قسم العظام، مما قد يضيف قيمة إضافية للمساهمين إذا تم تنفيذه بنجاح. 
وعلى المدى البعيد، تهدف الشركة إلى دخول "عصر جديد من النمو"، من خلال التركيز على القطاعات الأسرع نموًا، والاستثمار المستمر في البحث والابتكار والتصنيع.  يبقى السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت الشركة قادرة على تحقيق نمو أسرع من وتيرتها الحالية البالغة نحو 5٪ سنويًا، مع الحفاظ على هوامش أرباح مستقرة في ظل المنافسة المتزايدة وضغوط الأسعار على منتجاتها القديمة. 
وتشمل النقاط الرئيسية التي يجب مراقبتها: تقدم الموافقات والإطلاقات الدوائية الجديدة، ونمو قسم التكنولوجيا الطبية — خاصة في مجال العيون والمنتجات القلبية — وهوامش الأرباح مع تلاشي المكاسب المؤقتة، والتوجيه المالي المستقبلي للإدارة، وسلاسة تنفيذ عملية فصل قسم العظام.  كما ينبغي على المستثمرين متابعة العوامل الخارجية مثل سياسات التسعير الحكومية، ومنافسة الأدوية الحيوية المشابهة، والرسوم الجمركية المحتملة التي قد تؤثر على التكاليف.

الدولار النيوزيلندي تحت الضغط مع خفض الفائدة وتزايد المخاطر العالمية

فاجأ بنك الاحتياطي النيوزيلندي الأسواق في أوائل أكتوبر بخفض سعر الفائدة الرسمي بمقدار 50 نقطة أساس إلى 2.50٪، وهي خطوة أكبر من المتوقع تعكس القلق المتزايد بشأن ضعف النمو المحلي وتراجع الضغوط التضخمية.  كما أشار البنك إلى أن المزيد من التخفيضات لا تزال ممكنة إذا لم يتعافَ الزخم الاقتصادي، مما عزز النظرة المتحفظة التي أبقت الدولار النيوزيلندي تحت ضغط مستمر.  وعلى صعيد المعنويات، يميل الدولار النيوزيلندي إلى الأداء الأفضل عندما يكون النمو العالمي قويًا — خصوصًا عبر علاقاته التجارية مع الصين وصادرات السلع — لكنه يضعف خلال فترات العزوف عن المخاطرة.  ورغم أن البيانات الأخيرة في آسيا أظهرت بعض التحسن في شهية المخاطرة، إلا أن هذا التعافي لم يكن كافيًا لدعم الدولار النيوزيلندي في مواجهة ضعف الاقتصاد المحلي.

الدولار النيوزيلندي يواجه رياحًا معاكسة بسبب ضعف البيانات وعدم اليقين العالمي

تتمثل المخاطر الرئيسية لزوج NZD/USD في العوامل المحلية والعالمية على حد سواء.  محليًا، فإن أي بيانات أضعف من المتوقع للناتج المحلي أو التوظيف أو التضخم في نيوزيلندا قد تزيد الضغط على العملة، خاصة إذا عززت التوقعات لمزيد من التيسير النقدي.  كما أن أي إشارات إضافية من بنك الاحتياطي النيوزيلندي نحو خفض الفائدة أو لهجة أكثر حذرًا ستؤثر سلبًا على الدولار النيوزيلندي.  خارجيًا، فإن ارتفاع التضخم الأمريكي أو موقف أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي قد يعزز الدولار الأمريكي ويضغط على NZD/USD، خصوصًا خلال فترات العزوف عن المخاطرة التي تدعم الأصول الآمنة.  ولا تزال ديناميكيات النمو العالمي، خصوصًا في الصين، عاملًا حاسمًا: فالبيانات الإيجابية من الصين قد تدعم الدولار النيوزيلندي، في حين أن أي تباطؤ سيؤثر سلبًا عليه.  وبالنظر إلى اعتماد نيوزيلندا الكبير على الصادرات والسلع، فإن أي تراجع في الطلب العالمي أو شروط التجارة سيزيد الضغط على العملة.  وأخيرًا، باعتباره عملة عالية المخاطر، يميل الدولار النيوزيلندي إلى الأداء الضعيف خلال فترات “التحول إلى الأمان” حين يتجه المستثمرون نحو الدولار الأمريكي والأصول الدفاعية.

الدولار النيوزيلندي يتراجع مع السياسة النقدية المتساهلة وتراجع الزخم

لا يزال زوج NZD/USD يميل إلى الاتجاه الهابط، متأثرًا بسياسة بنك الاحتياطي النيوزيلندي التيسيرية والعوائق الهيكلية الأوسع.  على المدى القصير، من المرجح أن يتداول الزوج ضمن نطاق 0.568–0.580 مع ميل نحو الحد الأدنى واحتمال اختبار دعم عند 0.561 إذا تم كسر المستويات الرئيسية.  ويبدو أن الاتجاه الصاعد محدود ما لم يتحسن مزاج النمو العالمي أو تنتعش الأساسيات الاقتصادية في نيوزيلندا بشكل واضح.  ينبغي على المتداولين والمستثمرين مراقبة هذه المستويات الحرجة إلى جانب البيانات الاقتصادية القادمة من نيوزيلندا وأي تطورات كبرى في الاقتصاد الأمريكي قد تؤثر على قوة الدولار.