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Arbitraje de criptomonedas

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Crypto Arbitrage
Miguel A. Rodriguez
Miguel A. Rodriguez
25 julio 2023

Esta guía se centrará en algunas de las opciones de arbitraje de criptomonedas más sencillas que existen.

Decenas de miles de millones de criptomonedas se intercambian cada día en millones de operaciones. A diferencia de las bolsas de valores y divisas tradicionales, docenas de exchanges cripto ofrecen diferentes precios para los mismos activos. 

Para los traders con experiencia (y que no son reacios a un poco de riesgo) esto abre una oportunidad de obtener ventaja sobre sus compañeros: enfrentar estos exchanges unos contra otros. Bienvenido al mundo del arbitraje de criptomonedas.

¿Qué es el arbitraje de criptomonedas? 

El arbitraje consiste en aprovechar las ineficiencias de los precios en los mercados financieros. Aunque la criptomoneda no tiene curso legal en la mayoría de los países, es un activo con el que se puede operar. Su precio volátil puede causar a menudo discrepancias de precios. Es posible comprar y vender el mismo activo en diferentes exchanges (o incluso en el mismo exchange) de forma que el trader obtenga beneficios.

Supongamos que Bitcoin cotiza a unos 9.900 dólares en el exchange A, mientras que en el exchange B, el precio de cotización de BTC es de unos 9.800 dólares. La clave del arbitraje de criptomonedas es explotar esta diferencia de precios en los dos exchanges. Un trader podría comprar Bitcoin en el exchange B y luego transferir el BTC al exchange A para venderlo con un beneficio de 100 dólares. Sin embargo, los traders también deben tener en cuenta las comisiones de red y otras comisiones que cobran los exchanges.

Otro aspecto importante de estas oportunidades de beneficio es el momento oportuno. Normalmente, las diferencias de precios no duran mucho, y los traders deben actuar con rapidez. Los inconvenientes pueden verse recompensados, ya que el arbitrajista puede obtener enormes beneficios. En los mercados de criptomonedas, los listados de nuevas criptomonedas pueden presentar enormes discrepancias de precios durante las primeras horas. Por ejemplo, en octubre de 2020, Filecoin se cotizaba a 30 dólares en algunos exchanges, mientras que en otros rondaba los 200 dólares.

¿Cómo funcionan los precios de las criptomonedas

¿Cómo ganan valor las criptomonedas? Algunos detractores de las criptomonedas argumentan que estas no están respaldadas por ningún activo tangible y que se basan exclusivamente en la especulación. Sin embargo, esto no es del todo cierto, ya que la gente está dispuesta a pagar por las criptomonedas. El precio de las criptomonedas sigue la simple regla de la oferta y la demanda. De hecho, la mayoría de los precios de las criptomonedas son producto de la especulación, porque el mercado aún está en sus inicios.

Cuando se opera en exchanges de criptomonedas centralizados, los precios vienen determinados por los libros de órdenes. Estos libros de órdenes incluyen órdenes de compra y venta a distintos precios. Un trader puede colocar una orden de “compra” de un Bitcoin a 10.000 dólares. Esta orden se añadiría al libro de órdenes. Una orden de “venta” podría añadirse al libro si otro trader desea vender Bitcoins por 10.000 dólares. Una vez que la orden de compra se ha cumplido, se elimina del libro de órdenes, ya que la operación cumple todas las condiciones y puede producirse.

Los exchanges de criptomonedas más centralizados fijan los precios de sus criptomonedas utilizando el sistema de libro de órdenes. Solo hay unas pocas excepciones de exchanges de criptomonedas que basan sus precios en otros exchanges de criptomonedas. 

Para entender mejor cómo funcionan los exchanges con libro de órdenes, pongamos un ejemplo.

Arbitraje de criptomonedas - Libro de órdenes
 
En esta ilustración, las órdenes de compra se colocan a la izquierda, mientras que las de venta están a la derecha. Supongamos que deseas ejecutar tu operación inmediatamente. En este caso, tú serías el comprador. Para asegurarte de que tu operación se ejecuta al instante, puedes establecer una orden limitada para igualar el otro lado del spread entre la oferta y la demanda o simplemente ejecutar una orden de mercado, que tomará el precio al que esté cotizando el activo en ese momento.

>> Descubre los beneficios del trading con criptomonedas

Arbitraje de criptomonedas paso a paso 

Paso 1: recopila los datos del libro de órdenes de cada exchange de los activos que desees evaluar para el arbitraje. 

Arbitraje de criptomonedas - Paso 1
 

Paso 2: identifica la oportunidad de arbitraje observando el solapamiento entre los precios de compra y de venta en cada exchange del activo concreto que estés evaluando. 

Arbitraje de criptomonedas - Paso 2
 

Paso 3: vende el activo en el exchange donde el precio es más alto y compra en el exchange donde el precio del activo es más bajo. 

Arbitraje de criptomonedas - Paso 3
 

Paso 4: continúa vendiendo el activo en el exchange donde el precio es más alto y comprando en el exchange donde el precio es más bajo. Esto agotará el libro de órdenes. 

Arbitraje de criptomonedas - Paso 4
 
Paso 5: una vez se ha agotado toda oportunidad, deja de comprar y vender el activo. 

Arbitraje de criptomonedas - Paso 5
 

¿Cómo se calcula una oportunidad de arbitraje? 

Para calcular las oportunidades de arbitraje, el trader debe encontrar los precios de trading más altos y más bajos. Para que el arbitraje sea rentable, el precio de compra de una criptomoneda en un exchange debe ser superior al precio de venta en otro exchange. 

Sin embargo, incluso si detecta una oportunidad de arbitraje, es aconsejable que calcules el beneficio potencial antes de lanzarte a la operación. Al calcular el valor del arbitraje, hay que tener en cuenta que la ejecución del arbitraje consumirá el libro de órdenes. Tomemos, por ejemplo, el “Paso 2” que se muestra en la ilustración anterior. En este paso hemos resaltado la cantidad de solapamiento en el libro de órdenes.

Esto significa que el precio de compra de la zona resaltada en un exchange es superior o inferior al precio de venta. 

Una vez que empezamos a ejecutar la oportunidad de arbitraje, vemos en los pasos 4 y 5, que la posibilidad de arbitraje se reduce después de tomar cada precio. No podemos capitalizar todo el valor resaltado en amarillo (el área de profundidad) en el paso dos, sino solo una pequeña fracción. 

Esta consecuencia del trading debe tenerse en cuenta al calcular el tamaño potencial de una oportunidad. Esto puede hacerse simulando las ejecuciones de compras o ventas reales que haríamos en el exchange durante el arbitraje. 

Diferentes tipos de arbitraje de criptomonedas 

#1 Entre exchanges 

Una forma de arbitrar criptomonedas es operar con la misma criptomoneda en dos exchanges diferentes. En este caso, comprarías una criptomoneda en un exchange y luego la transferirías a otro exchange que vende la misma criptomoneda a una tasa más alta. Sin embargo, este método tiene sus limitaciones. El primer obstáculo sería el tiempo necesario para transferir los activos de un exchange otro. Ten en cuenta que los spreads de las criptomonedas son solo temporales, y la transferencia entre exchanges puede llevar varios minutos o, en algunos casos, incluso más tiempo. Otro problema son las comisiones de transferencia. Para beneficiarse del arbitraje de criptomonedas entre dos exchanges, la operación debe cubrir las comisiones de retirada, depósito o red. 

Exchanges de criptomonedas
 

Fuente: Coinranking.com 

El precio de Bitcoin puede variar de un exchange a otro. Sin embargo, hay una manera de anular todas las tasas de transferencia y de gas. Los arbitrajistas pueden evitar las comisiones de transacción manteniendo la moneda en dos exchanges. Esto permite a los traders comprar y vender criptomonedas simultáneamente.

Veamos cómo podría funcionar: un trader podría tener una cuenta en Binance con 10.000 dólares en una stablecoin como USDT o DAI (una criptomoneda vinculada al dólar estadounidense) y una cuenta en Coinbase con un Bitcoin. El trader compraría un Bitcoin en Binance, utilizando la stablecoin, y luego vendería el Bitcoin en Coinbase. Si el precio de un Bitcoin es de 10.200 dólares en Coinbase, el trader seguiría teniendo un Bitcoin, y además obtendría un beneficio de 200 dólares debido al spread entre los exchanges.

#2 Arbitraje triangular 

El arbitraje triangular es una estrategia de arbitraje popular en el trading en forex, y requiere que el trader intercambie entre tres criptomonedas diferentes en un exchange. En este caso, las comisiones de transferencia no deberían ser un problema, ya que todas las operaciones se realizan en el mismo exchange. 

Ejemplo de arbitraje triangular
 

En este ejemplo, tenemos tres criptomonedas diferentes en un exchange de criptomonedas. En este ejemplo hemos elegido los pares LTC/BTC, LTC/ETH y ETH/BTC. Para beneficiarte de esta oportunidad de arbitraje, tendrías que seguir estos cuatro pasos:

  1. Empieza a operar con el primer activo. El primer activo debe ser aquel al que volverás una vez finalizado el proceso de arbitraje. 
  2. Después, cambia el primer activo por el segundo. Esto es solo un salto para llegar al tercer activo en este arbitraje triangular. 
  3. Cambia a una tercera divisa. Debido a las discrepancias de precios entre los tres activos, ahora podrás obtener beneficios.
  4. Convierte la tercera criptomoneda en el activo original y disfruta de tu beneficio.

En este ejemplo, empezamos con 1 BTC. Para calcular el valor de la oportunidad de arbitraje, tendrás que calcular el precio de compra y venta para cada par en este triángulo. Ten en cuenta que la operación inferior utiliza el precio vendedor, y dividimos ETH por LTC para calcular la relación. Después de calcular cada valor, ve alrededor del triángulo y multiplica o divide con el valor para cada operación, como se ilustra arriba. El cálculo debería tener este aspecto:

1,00000 x 138,23611 ÷ 2,52871 x 0,01894 = 1,03539 BTC 

Después de la última operación, cuando vuelvas a cambiar a BTC, puedes comparar el valor final con el valor con el que empezaste para determinar el tamaño de la oportunidad de arbitraje. En este ejemplo, el valor final es 1,03539 BTC. Si lo comparamos con el valor inicial, vemos que el beneficio es de 0,03539 BTC. Al ejecutar esta oportunidad de arbitraje triangular, tenemos una tenencia mayor de BTC. 

Ten en cuenta que también puedes ejecutar el arbitraje triangular a través de diferentes exchanges.

Riesgos del trading de arbitraje 

Los traders deben saber que las operaciones de arbitraje no están exentas de riesgos. Uno de los riesgos asociados al arbitraje es el deslizamiento (slippage). El deslizamiento (slippage) se produce cuando un trader coloca una orden para comprar una criptomoneda, pero la orden es mayor que la oferta más baja en el libro de órdenes. Esto hace que la orden se deslice y cueste más de lo previsto. El deslizamiento puede ser un problema para los traders porque los márgenes son tan bajos que podría acabar con los beneficios potenciales. 

El arbitraje también está sujeto al movimiento de los precios. Los spreads pueden desaparecer en cuestión de segundos, por lo que los traders deben ser rápidos para aprovecharlos. El trading de arbitraje se ha vuelto más competitivo porque algunos traders utilizan robots automatizados para realizar el trabajo.

Las comisiones de transferencia son otro riesgo asociado a las oportunidades de arbitraje. Los spreads de las principales criptomonedas (mira la lista de criptomonedas) no son extremadamente altos. Con márgenes estrechos, una comisión por transacción o transferencia podría acabar con cualquier beneficio potencial. Este estrecho margen significa que los traders que quieran obtener ganancias sustanciales al hacer trading deben ejecutar muchas operaciones.

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Resumiendo 

Ahora que sabes cómo encontrar y calcular las oportunidades de arbitraje de criptomonedas, puedes utilizar todos estos conocimientos para diseñar una completa estrategia de trading de arbitraje.

Arbitraje de Bitcoin en dos exchanges
 

Primero – Deposita fondos en cuentas de exchanges 

Puedes depositar fondos en dos exchanges que vigilarás de cerca en busca de oportunidades de arbitraje. Estos fondos pueden utilizarse para ejecutar arbitrajes simples, en los que el mismo activo puede comprarse o venderse al instante si surge una oportunidad. Deberías tener fondos en varios exchanges, ya que la transferencia de fondos entre ellos puede ser lenta y costosa. Disponer de esta configuración facilitará la capitalización de la oportunidad de arbitraje en el momento en que surja.

Segundo – Identifica oportunidades 

Busca diferencias de precios entre los exchanges para identificar oportunidades. Para ver dónde se solapan, compara los precios de oferta más altos con los precios de compra más bajos. Cualquier solapamiento es una oportunidad de arbitraje.

Tercero – Cuantifica las oportunidades 

Simular la compraventa de un activo te ayudará a calcular el valor potencial. Ten en cuenta que el proceso de compraventa consumirá tu libro de órdenes, así que asegúrate de estar al tanto de los cambios.

Cuarto – Ejecuta la estrategia 

Puedes colocar inmediatamente órdenes en el exchange para ejecutar la estrategia. Mientras exista una oportunidad de arbitraje, puedes seguir colocando órdenes en ese exchange.

Quinto – Vuelve a hacerlo 

Deja de operar cuando la oportunidad de arbitraje haya desaparecido. Es hora de empezar a buscar nuevas oportunidades y repetir el proceso.  

Conclusión

  • El arbitraje de criptomonedas es un proceso de trading que aprovecha las diferencias de precios en el mismo exchange o en diferentes exchanges.     
  • Los arbitrajistas pueden beneficiarse de las oportunidades que surgen al operar en varios exchanges simultáneamente o al operar con un arbitraje triangular en el mismo exchange.
  • Los riesgos asociados al trading de arbitraje incluyen el deslizamiento (slippage), el movimiento de precios y las comisiones de transferencia.

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Miguel A. Rodriguez
Miguel A. Rodriguez
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Miguel comenzó su destacada carrera profesional en reputadas instituciones financieras como el Banco Santander y el Banco Central-Hispano. Es autor de importantes libros sobre trading en el mercado de divisas.