Las declaraciones de Jerome Powell del viernes golpean al mercado de forma desigual

Las declaraciones de Jerome Powell del viernes golpean al mercado de forma desigual

¿Está la Fed preparada para iniciar gradualmente el proceso de tapering?

Las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el viernes afectaron al mercado de manera desigual.

El presidente de la Fed admitía que estaban ya en el camino para iniciar el proceso gradual de reducción la compra de bonos, tapering, con lo que el mercado da ya por hecho que se anunciará en la próxima reunión del 3 de noviembre. También, por primera vez, reconocía que la inflación podría no ser tan temporal como en un principio consideraban, con niveles bien por encima de los objetivos y con los problemas de cuello de botella de los suministros sin perspectiva de solución en el corto plazo, pero al mismo tiempo declaraba que la Fed debía de ser paciente con respecto a este fenómeno y que usarían todas las herramientas en caso de que las subidas de precios sean persistentes.

También manifestó que el banco central poco puede hacer con su política monetaria para luchar contra los problemas de suministro que sería prematuro subidas de tipos de interés en este momento.

En definitiva un discurso ambiguo, que si bien confirma el inicio del tapering , no deja clara la posición de la Fed con respecto a la inflación que es en estos momentos el principal motivo de preocupación de los inversores.

La tensión en los niveles de precios lleva ya produciendo durante un tiempo mas que suficiente como para no ser consideras como un fenómeno temporal y están provocadas no solo por las disrupciones en las cadenas de suministros sino también por los precios de las materias primas, especialmente las energéticas que se han disparado en los últimos meses y que están poniendo en peligro la actividad económica a nivel global.

Al mismo tiempo en un mercado laboral que avanza a muy buen ritmo, las tensiones en los costes salariales también se están haciendo sentir. Todo ello en conjunto son factores inflacionistas inequívocos contra los que tarde o temprano la Fed tendrá que actuar cambiando su política monetaria ultra expansiva hacia otra mas restrictiva con subidas de tipos de interés. Esa es la respuesta que gran parte de la comunidad financiera está esperando y con el discurso de Powell del viernes se produjo cierta decepción, al considerarse que la política de la Fed podría quedarse detrás de la curva.

Los índices bursátiles retrocedieron muy ligeramente, aunque están todavía mas pendientes a las publicaciones de resultados mas que a cualquier otra noticia. Esta semana será importante en este sentido con los earnings de las grandes tecnológicas La rentabilidad del bono americano de 10 años cayó desde un 1.70% hasta 1.65%, donde se encuentra al inicio de esta semana y el movimiento mas abrupto se produjo en el ORO que ante las expectativas de inflación y con la Reserva Federal insinuando una respuesta poco agresiva en tipos de interés, experimentó una fuerte subida hasta 1813$, en gran medida como resultado de que se activaran niveles de stop loss alrededor de la zona de 1800$. El movimiento revirtió hasta la zona anterior con la misma rapidez, pero a comienzo de la sesión de hoy las compras siguen apareciendo aunque sin tanto ímpetu.

Desde una perspectiva técnica, el nivel de referencia se encuentra en 17900$ por donde pasa la línea de 100 días SMA . Un cierre diario por encima de este nivel eliminaría presión bajista al ORO.

GráficoDescripción generada automáticamente

Fuentes: Bloomberg, Reuters

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