Los mercados de valores intentan volver a la normalidad después del turbulento lunes

Los mercados de valores intentan volver a la normalidad después del turbulento lunes

Los mercados bursátiles, tras un débil comienzo en el día de ayer, recuperaron todo el territorio perdido sin que el efecto del default del hedge fund Archegos tuviera mayores consecuencias.

Hasta el momento, todo parece indicar que se trata de un caso aislado y que no se transmite al resto del mercado. Pero la situación de incertidumbre se mantiene por otras razones y los índices bursátiles muestran un comportamiento dispar con ligeras subidas en Europa y pérdidas al comienzo de la sesión de los índices norteamericanos.

El impulso alcista anterior parece haber perdido fuerza y la posibilidad de una corrección de mayor calado se mantiene intacta.

En Europa se han publicado cifras de inflación que como era de esperar han sida mas altas con un 1.7% interanual en Alemania y un 1.3% en España. De momento es un dato positivo de vuelta a la normalidad y se puede considerar como un resultado de un mejor desempeño de la economía, pero con una política monetaria ultra expansiva del Banco Central Europeo que se tendrá que mantener así durante mucho tiempo, una continuación de la tendencia alcista en los precios podría poner en al BCE en una situación complicada.

También se ha publicado una cifra muy positiva de confianza del consumidor en Francia que sube hasta 94 desde 91 esperado. Es una cifra sorprendente después de que el país haya estado con una cifra alta de contagios y con medidas de restricción de movilidad muy estrictas.

Pero ello no ha impedido que el euro siga a la baja. EUR/USD rompió recientemente a la baja la linea principal de tendencia alcista y se encamina hacia una zona de soporte importante situada en torno a 1.1620. Por debajo de estos niveles y desde una perspectiva de análisis técnico no encuentra ningún obstáculo hasta los niveles cercanos a 1.1400.

La diferencia de tipos de interés entre Europa y Estados Unidos y las peores expectativas de la evolución de la economía europea con altas cifras de contagios, restricciones de movilidad, medidas de lockdown y un gran retraso en la administración de las vacunas con respecto a Estados Unidos o Reino Unido, son las principales razones para la debilidad del par que se encuentra ya en una clara tendencia bajista.

Pero a todo ello hay que añadir un factor de importancia como es la continuidad al alza de las rentabilidades de los bonos americanos. El bono americano de 10 años, Tnote, ha vuelta a marcar un nuevo máximo en yield en torno al 1.77%. Como apreciamos en el gráfico, el precio del bono ha seguido a la baja y ya está en la zona donde se encontraba en los momentos previos al inicio de la crisis cuando bajó los tipos de interés la Reserva Federal.

Como hemos señalado en artículos previos, algunos bancos de inversión han fijado un objetivo de yield de este bono alrededor e incluso por encima del 2%.

Si esto es así y continúa el movimiento al alza de las rentabilidades de los bonos del tesoro americano, no solo tendrá un efecto de impulso alcista al dólar USA, sino que los mercados bursátiles podrían ser mas vulnerables por razones de valoración y una corrección bajista estaría mas cerca.

Fuentes: Bloomberg, reuters.com.

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