La reunión de la Reserva Federal de esta semana está en el punto de mira

La reunión de la Reserva Federal de esta semana está en el punto de mira

La semana pasada cerró con un notable fortalecimiento del dólar contra todas sus principales contrapartidas

Esto llevó al par EUR/USD a romper a la baja la estrecha banda de cotización en la que se había estado negociando durante la semana anterior. Técnicamente y mientras el par se encuentre por debajo de 1.2110 no tiene mayor soporte hasta la zona de 1.2040 por donde pasa la línea de 100 días SMA.

Este flujo comprador de dólares no fue motivada por ninguna noticia económica que se publicara en el momento ni por ninguna declaración relevante de la Fed, aunque los buenos datos de Michigan Consumer Sentiment que se publicaron por la tarde ayudaron a este movimiento alcista del dólar. Esta es una cifra que habitualmente tiene repercusión en el mercado de divisa. Sin embargo los datos de inflación de Estados Unidos que se publicaron el jueves, muy por encima de lo esperado y casi doblando el objetivo de inflación de la Fed en el dato publicado de Core IPC, aunque con retraso puede ser la causa principal del fortalecimiento de la moneda estadounidense, según una gran parte de analistas de mercados. La reunión de este miércoles de la Reserva Federal cobra mayor importancia y aunque no se espera ningún cambio en la política monetaria, se publicarán las proyecciones de la Reserva Federal sobre la economía estadounidense y en caso de ser mas positivas podrían influir directamente en la cotización del dólar, todo ello sin descartar que pudieran hacer alguna mención a la reducción de compra de bonos , lo que añadiría mayor tensión alcista al dólar y también a los tipos de interés a largo plazo. Aunque lo que ocurrió el viernes fue todo lo contrario. Se produjo una fuerte compra de bonos del tesoro que llevó la rentabilidad del bono de 10 años Tnote a 1.43%.

Algunos inversores comienzan a hablar de un retroceso hasta la zona de 1.25%, algo que no encaja con datos altos de inflación como los que se han conocido últimamente y tampoco con una fuerte recuperación de la economía. Tampoco con un dólar mas fuerte tal y como ocurrió ese mismo día perdiendo la correlación habitual positiva entre las rentabilidades de los bonos y la cotización del dólar.

Este movimiento de compra de bonos y del dólar USA solo puede ser explicado por un incremento de la aversión al riesgo con flujos de inversión hacia activos refugios como son los bonos y el dólar. Sin embargo, los mercados bursátiles, aunque sin impulso alcista, se mantienen en los niveles altos alcanzados recientemente y en casos en máximos históricos, algo que no encaja con un incremento de la aversión al riesgo. En este sentido solo podría considerarse como tensión geopolítica aunque muy leve todavía algunas declaraciones de oficiales estadounidenses sobre el origen del virus en China pero sin consecuencias reales de momento y por el contrario, las conversaciones con Irán para retirar las sanciones y llegar a un acuerdo nuclear caminan en el camino correcto.

Por tanto, se puede decir que las opiniones de mercado están muy divididas y por esta razón algunas correlaciones tradicionales no se están produciendo. Se necesitará tener mayor información principalmente de la Reserva Federal en cuanto a sus proyecciones de la economía y sobre la fecha de inicio de la reducción de compra de activos para que el mercado se ajuste.

Fuentes: wsj.com, ft.com

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