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Las actas del FOMC se mantienen prácticamente sin cambios; el empleo no agrícola ADP de EE.UU. en el punto de mira

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Miguel A. Rodriguez
Miguel A. Rodriguez
05 enero 2023

Ayer por la tarde se publicaron las actas de la última reunión de la Reserva Federal, que no mostraron grandes cambios. En las reuniones posteriores, la mayoría de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto se mostraron a favor de la "flexibilidad y la opcionalidad".

Los flujos del mercado parecen estabilizarse y los movimientos son cada vez más consistentes con los datos económicos publicados. Tras los festivos navideños, es hora de volver a los fundamentales de los mercados financieros.

Tras un fuerte comienzo de año, el dólar estadounidense se ha mantenido en rango y, de hecho, hoy ha subido ligeramente respecto al cierre de ayer. Los tipos de interés de mercado se mantienen estables, pero relativamente bajos en comparación con los máximos del año, lo que presiona al dólar a la baja. Todo vendrá determinado por los indicadores económicos que se publiquen estos días, como las cifras del mercado laboral.

Los datos JOLTs publicados ayer mostraron que las ofertas de puestos de trabajo se situaron muy por encima de las previsiones, lo que impulsó ligeramente al alza al dólar estadounidense. Además, cuando se publicó el dato JOLTs, las bolsas estadounidenses cayeron rápidamente antes de volver a donde estaban antes, en medio de la opinión de que la Fed subiría los tipos de interés en la próxima reunión de política monetaria, dadas las cifras más sólidas del mercado laboral que indican que la economía está creciendo.

En teoría, este dato no tiene por qué ser precursor de la cifra de empleo más importante, las nóminas no agrícolas, que se publicarán mañana y tendrán un mayor impacto en el mercado. Además, la cifra de cambio de empleo no agrícola ADP de hoy suele ser una señal de lo que será la cifra de nóminas no agrícolas de mañana, pero también puede afectar al mercado. Los datos de empleo ADP excluyen la industria agrícola y la Administración y muestran el cambio estimado en el número de personas empleadas en el sector privado con respecto al mes anterior. En resumen, el mercado depende más que nunca de los datos económicos publicados que probablemente se utilicen para orientar las decisiones de la Reserva Federal sobre los tipos de interés.

Las actas de la última reunión de la Reserva Federal se publicaron ayer por la tarde y no mostraron grandes cambios con respecto a reuniones anteriores. Sin embargo, la mayoría de los participantes en el Comité Federal de Mercado Abierto se inclinaron por la "flexibilidad y la opcionalidad" en las siguientes reuniones. Esto significa que la Fed probablemente sólo subirá los tipos de interés en 25 puntos básicos en su próxima reunión. Esto dará a la Fed más tiempo para determinar cómo han afectado a la inflación las recientes decisiones de política monetaria. Aunque nada cambia en relación a cuánto subirá el tipo de los fondos de la Fed, sí abre la puerta a una pausa, o incluso el fin, de las subidas si la inflación sigue cayendo, o la economía, en particular el mercado laboral, muestra señales de vulnerabilidad.

De hecho, tras las actas de la Fed, los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron sin cambios, e incluso cayeron unos pocos puntos básicos. Los índices norteamericanos vivieron otra sesión de altibajos tras la publicación de las actas. Llevan casi dos semanas cotizando en un estrecho rango.

El movimiento más importante fue el del precio del petróleo, que cayó $4 y cotizó por debajo de los $73, ya que las predicciones de una caída de la demanda global presionaron más al mercado.

 

Gráfico precio del petróleo

 

 

Fuentes: Bloomberg, Reuters

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Autor financiero

Miguel comenzó su destacada carrera profesional en reputadas instituciones financieras como el Banco Santander y el Banco Central-Hispano. Es autor de importantes libros sobre trading en el mercado de divisas.

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