La esperada cifra de empleo publicada el viernes volvió a confundir al mercado.
El dato de non-farm payroll, que suele ser en principal foco de atención, decepcionó con un número inferior al esperado, 194k vs 500k pronosticado, si bien el dato anterior se revisó al alza desde 243k hasta 332k.
Pero la tasa de desempleo caía mas de lo esperado hasta 4.8%, muy por debajo del 5.1% pronosticado.
Por otro lado, el importante componente de ganancias medias horarias, muy vigilado por la Fed para poder calibrar tanto la fortaleza de la creación de empleo como potenciales tensiones inflacionistas, también se tensionaba hasta un 0.6% desde el 0.4% del mes anterior.
La primera reacción del mercado fue la correspondiente a una lectura débil del mercado de empleo, solo enfocado en la cifra de non-farm payrooll, que de ser correcta podría alejar en el tiempo una decisión de reducción de compra de bonos por parte de la Reserva Federal.
Los yields de los bonos descendieron, el dólar se debilitó ligeramente y el oro, con una alta correlación negativa con los yields de los bonos, experimentó un rápido repunte.
Pero como suele ser habitual en estas ocasiones, una vez que se analizó el dato de empleo con profundidad, las manos fuertes del mercado aparecieron revirtiendo el movimiento.
En realidad, el dato significativo es la tasa de desempleo que descendió significativamente y como manifestó Powell en la última reunión de la Fed, no sería necesario que esta cifra fuera un "blockbuster" para que se decidieran a iniciar el tapering. Y la verdad es que fue un dato que se encuentra ya muy cerca del nivel de pleno empleo que en definitiva es el objetivo de política monetaria de la Reserva Federal.
Si a este dato tan positivo le añadimos la tensión de los salarios que se veía en las ganancias medias horarias y las implicaciones que puede tener en la presión alcista de los precios que Estados Unidos viene experimentando hasta el momento, la probabilidad de que la Fed anuncie el comienzo del tapering en su próxima reunión de principios de Noviembre es muy alta.
El bono de 10 años americano, Tnote, después de repuntar en un primer momento, volvió a caer perdiendo casi 30 ticks y alcanzando un máximo de yield de 1.615, lo que representa una aceptación del mercado de un pronto comienzo del tapering.
En el mercado de divisas, el movimiento también tuvo el mismo comportamiento. USD/JPY subió a máximos en la zona de 112.20, impulsado por el incremento de los yields de los bonos con los que mantiene una correlación positiva, y técnicamente se encuentra muy cerca de la principal zona de resistencia situada en torno a 112.40 por encima de la cual la tendencia bajista del par en los últimos años se daría por terminada.
Fuentas: Bloomberg, Reuters
