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La Reserva Federal anuncia el comienzo del tapering

La Reserva Federal anuncia el comienzo del tapering

¿Cómo afectará al mercado la valoración que Powell haga sobre la inflación? ¿puede el USD salir beneficiado en ese escenario?

Es un hecho que la Fed anunciará el comienzo del tapering, pero lo relevante y lo que puede ser un impulsor del mercado es el ritmo al que se llevará a cabo esta retirada de estímulos.

Si la Fed se atiene a los 15 B de dólares mensuales pronosticados por el mercado, la reacción no será relevante, aunque en cualquier caso la presión bajista sobre los bonos del tesoro con la consiguiente alza de los yields se irá produciendo paulatinamente. Pero si la decisión es de reducir de manera más agresiva, el movimiento sería más intenso.

Sin embargo, lo que puede suponer un cambio de escenario podría venir de la valoración que Powell haga sobre la inflación. Si deja de considerarla transitoria y muestra preocupación por las subidas de precios que se vienen produciendo en los últimos meses, el mercado pondría su foco de atención en las subidas de tipos de interés, que de hecho ya se anticipan en el mercado de futuros para el año próximo.

En ese escenario, el dólar EE.UU. sería el beneficiado como viene siéndolo desde hace meses en anticipación a este momento.

En el día de ayer, el mercado de divisas experimentó cierta consolidación lateral en la mayoría de los pares con la excepción de los dólares australianos y neozelandeses.

El dólar australiano perdió más del 1% frente al euro y el dólar estadounidense después de que el gobernador del Banco de la Reserva de Australia, Lowe, manifestara que cree que el mercado reaccionó de forma exagerada a los datos recientes de inflación y que existe una considerable incertidumbre sobre el crecimiento de los salarios.

Asimismo, no fue tan “dovish” al abandonar el control sobre la curva de yield que había estado manteniendo hasta ahora. También comentó la posibilidad de aumento de los tipos de interés para el 2023.

AUD/USD perdió una figura completa tras las declaraciones, arrastrando en la misma dirección al NZD/USD por correlación y también a los pares del yen por la caída del cruce AUD/JPY.

Desde un punto de vista técnico, está reaccionando a una divergencia bajista que se había producido en el RSI diario, pero el movimiento es todavía correctivo de la última pata alcista sin que se considere de momento como un cambio de tendencia. Todavía por encima de 100 días SMA en 0.7380.

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Por otro lado, en el mercado de commodities, el petróleo continúa con movimientos en rango que parecen indicar cierta vulnerabilidad de un petróleo excesivamente sobrecomprado.

Tras la publicación de los stocks semanales de API, muy por encima de lo esperado, el crudo cerró en mínimos del día, cada vez más cerca de la zona de soporte de 80.69, nivel por debajo del cual se abriría camino a correcciones de mayor calado.

La reunión de la OPEC a final de semana podría ser el desencadenante de un movimiento de esa índole, pero de momento los comentarios y declaraciones de los países productores no apuntan a ninguna decisión de aumento de la producción.

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Fuentes: Bloomberg, Reuters

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