Es una dinámica característica de menor aversión riesgo, pero que en realidad no se debe al miedo a una crisis sino, por el contrario, por las expectativas optimistas sobre la recuperación rápida de la economía norteamericana y en general de la economía global por la convicción de que estamos cerca del fin de las medidas de restricción de movilidad en Estados Unidos y Europa gracias al rapido ritmo de administración de las vacunas.
Durante el fin de semana han habido diversas declaraciones de miembros de la Reserva Federal reiterando su compromiso de mantener los tipos de interés bajos durante un largo periodo de tiempo y de no iniciar la reducción de su programa de compra de activos hasta que que no haya una absoluta certeza de que la economía y en especial el mercado laboral haya conseguido los niveles previos a la crisis. Pero cada vez hay mas voces, entre ellos antiguos miembros de la Reserva Federal e inversores de prestigio como Warren Buffet y Mohamed El Erian, que creen que la Reserva Federal no va a poder mantenerse en su determinación de seguir con una política monetaria ultra-expansiva por la rápida recuperación de la economía, impulsada por las políticas fiscales, y en el caso de los inversores, porque creen que la inflación está aquí para quedarse y que va a suponer un factor de obstáculo para que los tipos interés bajos se mantengan demasiado tiempo.
De momento las rentabilidades de los bonos del tesoro americano se mantiene estables, en el caso del bono de 10 años alrededor de 1.61%, pero las expectativas de que reanuden su camino alcista y que llegan a niveles del 2% en el futuro próximo son cada vez mas altas.
Esto está teniendo un efecto positivo para el dólar USA que en el día de hoy vuelve a fortalecerse contra todos sus pares.
USD/JPY recupera todo el territorio perdido durante la corrección que se ha producido en los últimos días y se encamina hacia el sigiuiente nivel de resistencia situado en 110.87, por encima de la cual se abre camino a nuevos avances hacia la principal resistencia en 112.30
Las bolsas norteamericanas también dan señales de vulnerabilidad ante un potencial escenario de subidas de tipos de interés y de inflación y las pérdidas las lidera en índice tecnológico Nasdaq que técnicamente ya mostraba formaciones de cambio de tendencia.
De nuevo volvemos al modelo de mercado en el que el ORO podría beneficiarse. Básicamente por el descenso de los tipos de interés reales ante las expectativas de repunte inflacionista.
Bien es cierto que un dólar mas fuerte no favorece al metal precioso por su correlación negativa, pero el movimiento de los dos últimos días pueden anticipar mayores avances desde una perspectiva técnica.
Después de este último repunte se encuentra cerca de una importante zona de resistencia situada en torno a 1800 por donde pasa la línea de 100 días SMA, por encima el siguiente nivel es el de 1816, por encima del cual se podría considerar el inicio de una nueva tendencia al alza desde el punto de vista del análisis técnico.
Fuentes: Bloomberg, reuters.com.
