Los mercados globales iniciaron 2026 con señales mixtas pero reveladoras en las principales clases de activos. El oro se mantiene cerca de máximos históricos tras un rally histórico, respaldado por una fuerte demanda de refugio incluso mientras un dólar estadounidense más firme y la toma de ganancias generan volatilidad a corto plazo. En el mercado cambiario, el EUR/USD comenzó el año con un tono más débil, retrocediendo bajo la fortaleza del dólar mientras los operadores evalúan trayectorias divergentes de los bancos centrales y los próximos datos económicos de EE. UU., aunque las expectativas de más largo plazo aún apuntan a una posible debilidad del dólar más adelante en el año. Al mismo tiempo, en renta variable, Acuity Inc. (NYSE: AYI) presentó sólidos resultados del primer trimestre, destacando un fuerte crecimiento de ingresos y una expansión de márgenes, aunque el precio de la acción retrocedió a medida que las altas expectativas se toparon con un ánimo de mercado más cauteloso. En conjunto, estos tres activos reflejan un entorno de mercado moldeado por fuerzas macroeconómicas cambiantes, un apetito por el riesgo selectivo y un mayor enfoque en los fundamentos a medida que avanza 2026.
Los mercados globales iniciaron 2026 con señales mixtas pero reveladoras en las principales clases de activos. El oro se mantiene cerca de máximos históricos tras un rally histórico, respaldado por una fuerte demanda de refugio incluso mientras un dólar estadounidense más firme y la toma de ganancias generan volatilidad a corto plazo. En el mercado cambiario, el EUR/USD comenzó el año con un tono más débil, retrocediendo bajo la fortaleza del dólar mientras los operadores evalúan trayectorias divergentes de los bancos centrales y los próximos datos económicos de EE. UU., aunque las expectativas de más largo plazo aún apuntan a una posible debilidad del dólar más adelante en el año. Al mismo tiempo, en renta variable, Acuity Inc. (NYSE: AYI) presentó sólidos resultados del primer trimestre, destacando un fuerte crecimiento de ingresos y una expansión de márgenes, aunque el precio de la acción retrocedió a medida que las altas expectativas se toparon con un ánimo de mercado más cauteloso. En conjunto, estos tres activos reflejan un entorno de mercado moldeado por fuerzas macroeconómicas cambiantes, un apetito por el riesgo selectivo y un mayor enfoque en los fundamentos a medida que avanza 2026.
Oro cerca de máximos históricos mientras los alcistas mantienen el control pese a los vientos en contra del dólar
El oro (XAU/USD) cotiza en torno a los $4,480 por onza, manteniéndose cerca de máximos históricos tras su desempeño histórico en 2025. Aunque los precios al contado se han moderado ligeramente en las últimas sesiones, el oro sigue firmemente elevado y mantiene una ganancia semanal. Durante el último año, el metal ha subido casi un 65%, marcando uno de sus avances anuales más fuertes desde finales de la década de 1970, impulsado por una demanda robusta y persistentes flujos hacia activos refugio. A corto plazo, la acción del precio refleja una corrección moderada a medida que los operadores toman ganancias y el dólar estadounidense se fortalece antes de datos clave de empleo en EE. UU., pero, de manera importante, el oro continúa cotizando por encima de niveles alcistas clave, manteniendo intacta la tendencia general al alza.
El oro se mantiene firme mientras la demanda de refugio compensa la presión del dólar
Los fundamentos del oro siguen siendo ampliamente favorables, liderados por la demanda de refugio a medida que la incertidumbre geopolítica y económica continúa reforzando su papel como activo de reserva. Las compras continuas de los bancos centrales y las entradas constantes en ETF están reforzando la demanda estructural, ayudando a absorber la oferta disponible y limitando riesgos de caídas más profundas. Al mismo tiempo, las expectativas de tasas de interés más bajas o de un ritmo más lento de endurecimiento mejoran el atractivo del oro como activo sin rendimiento, con los rendimientos reales manteniéndose como un factor clave del interés de los inversores. Equilibrando estos factores positivos, los periodos de fortaleza del dólar estadounidense han pesado sobre el XAU/USD en el corto plazo, contribuyendo a los retrocesos recientes. Además, el rebalanceo de índices de materias primas ha provocado episodios de ventas forzadas en los metales preciosos, incrementando la volatilidad a corto plazo, mientras que la toma de ganancias tras el rally histórico del oro ha dado lugar de forma natural a correcciones intermitentes sin socavar la estructura alcista más amplia.
La perspectiva del oro depende de las tasas, los datos y la dirección del dólar
La valoración del oro está estrechamente vinculada al entorno macroeconómico y de política monetaria, con la política monetaria de EE. UU. en el centro del sentimiento de los inversores. Las expectativas de posibles recortes de tasas y de rendimientos reales más bajos siguen siendo un apoyo para el oro. Al mismo tiempo, los próximos datos de inflación y empleo de EE. UU., especialmente el IPC y los informes de empleo, son catalizadores clave a corto plazo para los movimientos de precios. Las tensiones geopolíticas y las crecientes preocupaciones por la deuda continúan respaldando la demanda de oro como activo no correlacionado, mientras que los movimientos de divisas también juegan un papel importante, con un dólar más fuerte presionando los precios y un dólar más débil brindando soporte al XAU/USD.
De cara al futuro, la perspectiva para el oro sigue siendo constructiva pero equilibrada. En un escenario alcista, rendimientos reales persistentemente bajos y riesgos geopolíticos continuos podrían llevar al oro a extender su rally y potencialmente desafiar el nivel de $5,000 en 2026. Un escenario más neutral implicaría una consolidación dentro de un amplio rango de $4,000–$4,700 a medida que los mercados asimilan los datos macroeconómicos y la toma de ganancias. A la baja, un dólar estadounidense más fuerte, un renovado apetito por el riesgo o rendimientos reales más altos podrían desencadenar retrocesos más profundos hacia la zona de $4,000. Para principiantes, los inversores de largo plazo pueden considerar acumular en las caídas dentro de una tendencia estructural alcista, mientras que los traders de corto plazo deben centrarse en las principales publicaciones macroeconómicas y en la dirección del dólar, manteniendo la gestión del riesgo como prioridad en un entorno de elevada volatilidad.
El EUR/USD cae a comienzos de 2026 mientras el dólar mantiene la ventaja
El par EUR/USD ha estado operando con un tono débil y cauteloso a comienzos de enero de 2026, pero con un claro sesgo bajista, ya que el par ha ido retrocediendo gradualmente desde el inicio del año. Tras no lograr romper de forma decisiva por encima de la zona de 1.1800 a finales de 2025, los precios han derivado a la baja y actualmente cotizan en torno a 1.1640. Este descenso refleja una creciente cautela entre los operadores, que han reaccionado a datos económicos mixtos mientras esperan publicaciones clave como el informe de nóminas no agrícolas de EE. UU.
Los recientes datos laborales de EE. UU., incluidos menores puestos vacantes y una actividad de servicios desigual, han mantenido al dólar estadounidense en general estable en lugar de débil, lo que ha permitido que el EUR/USD siga cediendo y permanezca frágil. Aun así, muchos estrategas continúan esperando un sesgo bajista para el dólar a lo largo de 2026, lo que significa que, aunque la presión a corto plazo sobre el EUR/USD persiste, una tendencia de dólar más débil aún podría brindar soporte y un posible impulso alcista más adelante en el año si esas expectativas se materializan.
El euro cede mientras el dólar se mantiene firme a comienzos de 2026
Los factores fundamentales que influyen en el EUR/USD están impulsados en gran medida por las diferencias en la política monetaria entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. La Reserva Federal ya ha recortado las tasas de interés varias veces desde finales de 2025 y podría flexibilizar aún más, lo que generalmente ejerce presión sobre el dólar estadounidense. En contraste, el BCE ha mantenido las tasas sin cambios después de que la inflación de la eurozona regresara a su objetivo del 2%, reduciendo las expectativas de recortes de tasas a corto plazo, pero también limitando el apoyo que el euro puede recibir. Al mismo tiempo, datos económicos relativamente sólidos de EE. UU., incluidos PMI firmes y cifras de empleo resilientes, han ayudado a respaldar al dólar y han pesado sobre el EUR/USD. Mientras tanto, datos más débiles de la eurozona, como ventas minoristas flojas, junto con la incertidumbre política en curso, han limitado la fortaleza del euro, dejando unos fundamentos ampliamente equilibrados, pero con la atención del mercado aún centrada principalmente en los desarrollos del lado estadounidense.
Optimismo cauteloso mientras el EUR/USD espera una dirección clara
El sentimiento del mercado hacia el EUR/USD es mixto, con expectativas de largo plazo inclinándose hacia un dólar estadounidense más débil, ya que las encuestas a estrategas apuntan a mayores caídas del USD y a la posibilidad de que el par se acerque a la zona de 1.20 hacia finales de año. A corto plazo, sin embargo, el posicionamiento sigue siendo cauteloso, con los operadores reacios a comprometerse con fuertes rallies del euro sin una orientación más clara por parte del BCE, y algunos flujos especulativos sugiriendo que el par podría permanecer dentro de un rango. Como resultado, el sentimiento se describe mejor como neutral a ligeramente alcista, y altamente dependiente de los próximos datos laborales e inflacionarios de EE. UU. Los riesgos clave incluyen sorpresas en las publicaciones económicas de EE. UU., cambios en el mensaje del BCE y variaciones en las expectativas de tasas de la Reserva Federal, todos los cuales podrían alterar rápidamente la dirección del mercado. Datos de EE. UU. más fuertes de lo esperado probablemente respaldarían al dólar y presionarían al EUR/USD a la baja, mientras que una continua debilidad del dólar o señales más dovish de la Fed podrían permitir que el par avance gradualmente al alza, manteniendo una perspectiva general neutral a ligeramente alcista para 2026, incluso cuando los niveles de resistencia a corto plazo puedan limitar el potencial alcista.
Acuity equilibra un fuerte crecimiento con el escepticismo del mercado
Acuity Inc. (NYSE: AYI) es una empresa líder en tecnología industrial con sede en Atlanta, Georgia, con un enfoque central en soluciones de iluminación y espacios inteligentes. Sus operaciones están organizadas en dos segmentos principales: Acuity Brands Lighting (ABL), que proporciona productos de iluminación comercial, arquitectónica e industrial junto con controles relacionados, y Acuity Intelligent Spaces (AIS), que ofrece sistemas de gestión de edificios, aplicaciones basadas en ubicación y plataformas integradas de audio, video y control. Con presencia global y raíces que se remontan a principios del siglo XX a través de empresas predecesoras, Acuity ha construido un portafolio amplio y bien establecido de soluciones de iluminación industrial y edificios inteligentes que atienden a una amplia gama de mercados finales en todo el mundo.
Resultados sólidos, reacción difícil: el crecimiento del 1T de Acuity se enfrenta a la realidad del mercado
Acuity Inc. reportó sólidos resultados fiscales del primer trimestre de 2026 para el trimestre finalizado el 30 de noviembre de 2025, mostrando un fuerte crecimiento en las principales métricas financieras. Las ventas netas aumentaron a aproximadamente $1.10 mil millones, lo que representa un crecimiento interanual cercano al 20%, mientras que la utilidad operativa se incrementó a alrededor de $160 millones, también un aumento aproximado del 20% frente al año anterior. Sobre una base ajustada, la utilidad operativa ascendió a cerca de $196 millones, reflejando un crecimiento de casi el 24%. La ganancia por acción diluida fue de $3.82 bajo GAAP, con un aumento interanual de alrededor del 14%, mientras que el EPS diluido ajustado alcanzó los $4.69, superando las expectativas del mercado. A pesar de este desempeño sólido, la acción reaccionó negativamente, retrocediendo aproximadamente un 13% en las operaciones posteriores a los resultados, lo que sugiere que los inversores podrían haber estado posicionados para un resultado aún más fuerte. Hacia el 9 de enero de 2026, las acciones de Acuity cotizaban cerca de $322 por acción.
El impulso de crecimiento de Acuity gana tracción
El desempeño de Acuity en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2026 estuvo respaldado por varios impulsores positivos. La compañía mostró un sólido impulso financiero, con ventas netas creciendo alrededor de un 20% interanual y una utilidad operativa ajustada aumentando aproximadamente un 24%, mientras que la ganancia por acción superó las expectativas del mercado. El crecimiento también fue respaldado por la rápida expansión del segmento Acuity Intelligent Spaces (AIS), ayudada en parte por la adquisición de QSC y la creciente demanda de soluciones basadas en software y plataformas, lo que añadió una aceleración significativa a los ingresos totales. Además, los márgenes operativos ajustados mejoraron modestamente en comparación con el año pasado, reflejando una mejor palanca operativa y una gestión disciplinada de costos. En conjunto, estos factores subrayan el cambio continuo de Acuity desde la iluminación tradicional hacia soluciones de espacios inteligentes habilitadas por tecnología y de mayor crecimiento.
Altas expectativas se enfrentan a vientos en contra del mundo real
A pesar de su sólido desempeño operativo, Acuity enfrenta varios vientos en contra relevantes. El fuerte retroceso en el precio de la acción tras los resultados indica que las expectativas de los inversores podrían haber sido demasiado elevadas, generando preocupaciones en torno a la valoración incluso frente a resultados sólidos. Además, la demanda en el mercado tradicional de iluminación sigue siendo relativamente débil, lo que continúa pesando sobre el crecimiento del segmento heredado Acuity Brands Lighting, compensando parcialmente las ganancias del negocio de Intelligent Spaces de mayor crecimiento. De cara al futuro, algunos analistas también señalan el riesgo de una desaceleración del crecimiento de los ingresos, reflejando posibles desafíos de demanda en mercados finales clave que podrían limitar el impulso alcista.