El mercado continúa con un sentimiento de
riesgo ligeramente optimista después de los acontecimientos de ayer,
especialmente la vuelta del presidente Trump a su actividad normal, aunque
todavía se desconocen en su totalidad los posibles efectos del contagio.
Las conversaciones para llegar a un acuerdo
sobre el paquete de estímulo fiscal continúan entre demócratas y republicanos y
el mercado parece inclinarse hacia un posible desenlace positivo, aunque solo
sea en niveles mínimos. Es mas un deseo
que una convicción, la incertidumbre es alta en este sentido sobretodo si
tomamos en consideración que ambas partes se encuentran inmersa en periodo
electoral.
El resultado en los mercados bursátiles se refleja en un movimiento lateral, con días alternativos de pérdidas y avances sin que ninguno de los principales índices sea capaz de romper en ninguna dirección.
TECH100 no
lograr superar la zona de 11.500 después de varios intentos fallidos en las
últimas semanas.
Definitivamente los índices bursátiles
necesitan una confirmación de mayores estímulos por parte de los gobiernos, mas
concretamente en el caso de Estados Unidos para poder reanudar su camino
alcista.
La incertidumbre sobre la evolución de la
pandemia con nuevos casos de cierre en importantes ciudades del mundo necesita
del apoyo fiscal para poder volver a la normalidad. Los Bancos Centrales ya han manifestado previamente
que en el terreno de la política monetaria poco más pueden hacer, solo en el
caso del BCE podríamos ver en el futuro algún ajuste en su política de compra
de activos si la situación económica europea no avanza o los resultados son desiguales,
como hoy ha comentado la presidenta Lagarde.
Como resultado de la mejora del sentimiento de
riesgo, los treasuries norteamericanos han sufrido una caída en precio sustancial,
esto es un repunte en los yields, que en el caso del bono a 10 años ha llegado
a ser de casi 10 pbs.
Este movimiento nos hace anticipar una potencial burbuja de la renta fija que puede ir acrecentándose a medida que las necesidades de financiación de los gobiernos son mayores como consecuencia del gasto ocasionado por sus políticas fiscales. Esto sería especialmente relevante en el caso de Estados Unidos y sobretodo si los demócratas ganasen las elecciones.
Tnote10 ha sufrido una caída en precio de mas de 50
puntos desde el día de ayer y técnicamente se encuentra ya por debajo de la
linea de 100 dias SMA que abre camino hacia el soporte situado a 138.50, por
debajo del cual las pérdidas se podrían precipitar hacia la zona de 137.70-
138.00.
Con un programa de QE de compra de bonos de
manera casi ilimitada por parte de la Reserva Federal, un cambio de tendencia
en los bonos americanos es poco probable, pero si pudiéramos presenciar
correcciones importantes desde los niveles actuales si el sentimiento de
mercado mejora y se implementan nuevos paquetes de estímulo fiscal.
