Las principales razones de la caída inicial siguen siendo las mismas: el aumento significativo en las expectativas de subidas de tipos de interés, debido a la evidencia de que el proceso inflacionista está lejos de haber terminado, especialmente cuando todo indica que se está trasladando a los salarios.
Una espiral de subidas de salarios es algo que ningún banco central quiere presenciar y deben actuar con antelación con subidas de tipos para evitar su inicio.
Pero al mismo tiempo, cada vez más analistas e inversores consideran que el mercado está reaccionando de forma exagerada ante este escenario de política monetaria potencialmente más restrictiva.
El rendimiento del bono de 10 años alcanzó el 1,80% y las previsiones medias para este año y parte del 2023 es que llegue al 2,20%. Algunos analistas sostienen que sería necesario una subida de 100 o 200 puntos básicos por encima de estos niveles para que realmente tenga un impacto negativo en la valoración de un gran número de empresas principales y, por tanto, en los índices en los que estas están incluidas
Todo ello sin contar que otras acciones como las financieras o las del sector energético se están viendo favorecidas en este escenario de tipos mas altos con expectativas de crecimiento todavía altas.
La subida de tipos de interés parece darse por sentada. En este sentido, las declaraciones que hoy haga el presidente Powell en su comparecencia ante el Senado pueden añadir aún mas certezas si cabe.
En cuanto al potencial crecimiento de la economía, la estimación de crecimiento del PIB de la Fed de Atlanta para el 4to trimestre fue revisada al alza ayer hasta el 6,8%.
Por tanto, en el día de ayer podemos decir que el mercado cambió repentinamente de estado ánimo hacia uno algo más optimista. Como muestra de ello está el desempeño del índice Nasdaq que llegó a ir perdiendo casi un 3% en el día para cerrar sin cambios.
Un repunte extraordinario ocurrido en las últimas horas de la sesión que denotan que el interés comprador sigue estando en el mercado y desde el punto de vista técnico, un claro rechazo a la ruptura bajista de la zona de soporte situada en torno a 15.500.
Esto se debió a la recuperación de las acciones tecnológicas que en días anteriores habían sufrido severas pérdidas. Pero, como se mencionaba, las acciones cíclicas han tenido un mejor desempeño desde finales de año, no abandonaron el rally de Navidad, como los del sector de la energía.
Como se puede apreciar en el gráfico de "OPEC Thematix", un producto de CAPEX.com que combina el desempeño de las grandes petroleras ExxonMobil, Total, Chevron y BP en un único producto derivado, que desde el pasado 21 de diciembre se ha revalorizado un 15%, alcanzado máximos que no se ven desde enero del 2020.
La rotación de acciones value a cíclicas que tantos analistas vienen pronosticando desde hace tiempo parece que se está produciendo ya en el mercado.
Fuentes: Bloomberg, Reuters.