El dólar neozelandés bajó ligeramente antes de la reunión de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda del miércoles, mientras los operadores sopesan el aumento de las expectativas de recorte de tasas frente a un dólar estadounidense más débil. Con el par NZD/USD rondando los 0.5815, continúa probando la parte baja de su rango reciente mientras los inversionistas buscan señales de política que puedan definir el próximo movimiento direccional. El sentimiento general del mercado sigue siendo cauteloso, con el repunte del cobre por encima de los $5 destacando la escasez de oferta global, y los titulares corporativos—desde el crecimiento impulsado por adquisiciones de Paychex hasta las renovadas preocupaciones por un cierre del gobierno estadounidense—añadiendo volatilidad al entorno de riesgo.
El dólar neozelandés bajó ligeramente antes de la reunión de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda del miércoles, mientras los operadores sopesan el aumento de las expectativas de recorte de tasas frente a un dólar estadounidense más débil. Con el par NZD/USD rondando los 0.5815, continúa probando la parte baja de su rango reciente mientras los inversionistas buscan señales de política que puedan definir el próximo movimiento direccional. El sentimiento general del mercado sigue siendo cauteloso, con el repunte del cobre por encima de los $5 destacando la escasez de oferta global, y los titulares corporativos—desde el crecimiento impulsado por adquisiciones de Paychex hasta las renovadas preocupaciones por un cierre del gobierno estadounidense—añadiendo volatilidad al entorno de riesgo.
NZD/USD cae antes de la decisión del RBNZ
El NZD/USD cotiza actualmente en 0.58147, con una caída de alrededor del 0.46% en el día. En las últimas semanas, el par ha mostrado resiliencia por encima de la zona de 0.5800, aunque el impulso alcista sigue siendo limitado ante episodios intermitentes de fortaleza del dólar estadounidense. En términos mensuales, el dólar neozelandés frente al dólar estadounidense ha registrado dos mínimos consecutivos más bajos, reflejando un sentimiento interno moderado y una cautela general en el apetito por el riesgo. A pesar de los repuntes ocasionales, el nivel de 0.6000 sigue siendo una resistencia psicológica sólida, con varios intentos fallidos de mantener una ruptura por encima de ese nivel en los últimos meses.
El RBNZ se prepara para recortar tasas mientras la economía de Nueva Zelanda vuelve a debilitarse
El panorama económico de Nueva Zelanda sigue siendo frágil, con crecientes señales de debilidad y un giro moderado de las autoridades monetarias. La última encuesta de NZIER muestra que la confianza empresarial empeoró en el tercer trimestre, ya que menos empresas esperan una mejora en las condiciones. La utilización de la capacidad ha caído ligeramente, mientras que las presiones inflacionarias se mantienen moderadas. Los datos del PIB reforzaron esta visión débil, mostrando una contracción del 0.9% en el segundo trimestre, su tercera caída en los últimos cinco trimestres. Con el impulso interno perdiendo fuerza, los mercados están incorporando crecientemente más recortes de tasas por parte del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Antes de la reunión del RBNZ del 8 de octubre, el consenso apunta a una reducción de 25 puntos básicos hasta alrededor de 2.75%, aunque algunos analistas ven margen para un recorte mayor si los datos de crecimiento continúan decepcionando.
El dólar cae mientras el cierre del gobierno impulsa las apuestas de recorte de tasas
El dólar estadounidense sigue bajo presión, con una caída del 9.34% en lo que va del año, mientras el actual cierre parcial del gobierno continúa generando incertidumbre en los mercados financieros. La interrupción ha retrasado la publicación de datos económicos clave y ha incrementado las especulaciones de que la Reserva Federal podría moverse hacia recortes de tasas antes de lo previsto. Según los analistas, los inversionistas anticipan un período prolongado de debilidad del dólar durante el próximo año, impulsado en gran parte por las expectativas de un relajamiento de la Fed y un menor impulso económico. Sin embargo, cualquier sorpresa de tono agresivo—como una inflación persistentemente alta o señales de que la Fed planea mantener las tasas elevadas por más tiempo—podría revertir rápidamente el sentimiento y fortalecer al billete verde.
NZD/USD atrapado entre recortes de tasas y el sentimiento de riesgo
En el escenario principal, se espera que el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda anuncie un recorte moderado de tasas mientras el sentimiento de riesgo global se mantiene relativamente estable y el dólar estadounidense se debilita gradualmente. Bajo estas condiciones, el NZD/USD probablemente se moverá dentro de un rango amplio entre 0.5750 y 0.6000, probando ocasionalmente niveles de resistencia cuando predomine la debilidad del dólar. Un escenario alcista podría surgir si el dólar retrocede con fuerza ante sorpresas moderadas de la Fed, los datos económicos de Nueva Zelanda se estabilizan y la demanda de materias primas mejora. En ese caso, una ruptura decisiva por encima de 0.6000 podría abrir el camino hacia 0.6100. Por el contrario, en un escenario bajista—donde la economía interna se deteriore aún más, el RBNZ aplique recortes más profundos y el apetito global por el riesgo se debilite—el par podría caer por debajo de 0.5800 y extender las pérdidas hacia 0.5700 o menos en una venta más agresiva.
El cobre supera los $5 impulsado por choques de oferta y la electrificación que genera un déficit global
Los precios del cobre han mantenido su impulso alcista, con los contratos de referencia cotizando recientemente alrededor de $5.09 por libra, un alza de aproximadamente 3.82% en el último mes. El metal también registra su mayor ganancia semanal desde julio de 2025, destacando un renovado sentimiento positivo en los mercados de materias primas. Estos niveles elevados subrayan unas condiciones de mercado más ajustadas, donde la fuerte demanda proveniente de la electrificación y la infraestructura se enfrenta a persistentes interrupciones en la oferta y cuellos de botella en la producción.
Choques de oferta y aranceles endurecen el mercado del cobre
El reciente repunte del cobre se ha visto respaldado por una serie de restricciones y disrupciones en las principales regiones productoras. Un revés importante ocurrió en la mina Grasberg de Freeport en Indonesia, después de que un deslizamiento de tierra obligara a suspender las operaciones y declarar fuerza mayor, con pérdidas de producción estimadas en alrededor de 591,000 toneladas, o aproximadamente el 2.6% del suministro mundial de minas en 2025. Este evento ha cambiado las expectativas de muchos analistas, pasando de un modesto superávit a un escenario claro de déficit. Los desafíos adicionales de producción en Chile e Indonesia han aumentado aún más la inquietud del mercado. A esto se suma que la producción de cobre refinado de China—un factor clave de la oferta global—se proyecta que caiga entre 4% y 5% en septiembre de 2025 respecto al mes anterior, interrumpiendo el habitual repunte estacional de la producción. En el frente político, Estados Unidos ha impuesto un arancel del 50% a las importaciones de cobre bajo la Sección 232, una medida que podría distorsionar los flujos comerciales, reducir el arbitraje entre mercados y fomentar una mayor dependencia de la oferta doméstica o reciclada. Estas restricciones corren el riesgo de endurecer la disponibilidad de cobre en EE. UU., incluso si otras regiones permanecen relativamente bien abastecidas. Al mismo tiempo, el desarrollo de nuevas minas sigue enfrentando retrasos debido a obstáculos regulatorios, limitaciones de financiamiento y oposición comunitaria o ambiental, lo que ralentiza el crecimiento de la oferta a mediano plazo mientras la demanda de fundiciones y concentrado continúa en aumento.
De los autos eléctricos a las redes, la demanda de cobre se electrifica
Las perspectivas de demanda de cobre siguen siendo sólidas, impulsadas por los cambios estructurales en la energía y la infraestructura global. La continua electrificación y transición energética han posicionado al cobre como un material crítico en vehículos eléctricos, redes de carga, sistemas de energía renovable y mejoras en las redes eléctricas, con una demanda en aumento constante a medida que avanza la descarbonización. En las principales economías, incluidos EE. UU., China y Europa, los programas gubernamentales de estímulo e infraestructura están reforzando aún más el consumo mediante inversiones en resiliencia de redes y obras públicas. Mientras tanto, con la oferta primaria de minas limitada, las industrias recurren cada vez más al cobre reciclado y la chatarra para cubrir la brecha, ofreciendo cierto alivio temporal a los mercados ajustados. Reflejando este equilibrio cada vez más tenso, Goldman Sachs revisó su previsión para 2025, pasando de un superávit de 105,000 toneladas a un déficit de 55,500 toneladas, y algunos analistas advierten que podría convertirse en el mayor déficit desde principios de los 2000.
Paychex se expande mediante adquisiciones y apuesta por el crecimiento impulsado por tecnología en medio de riesgos de integración
Paychex, Inc. ofrece servicios de nómina, recursos humanos y gestión de capital humano (HCM), principalmente para pequeñas y medianas empresas. También ofrece seguros, beneficios y servicios PEO (Organización Profesional de Empleadores). En 2025, Paychex adquirió Paycor para ampliar su alcance en HCM, agregar más capacidades de software y crear oportunidades de ventas cruzadas. La compañía también compró la firma legal tecnológica SixFifty, de Wilson Sonsini, para automatizar la gestión de cumplimiento de RR. HH. y documentos. Estos movimientos muestran el impulso de Paychex hacia servicios más integrados y basados en tecnología, aunque implican ciertos riesgos relacionados con la ejecución e integración.
Paychex prevé un sólido crecimiento en el año fiscal 2026; los analistas ven infravaloración
En el cuarto trimestre de 2025, Paychex reportó ingresos de alrededor de $1.43 mil millones, un aumento del 10% respecto al año anterior, aunque ligeramente por debajo de las expectativas. Gran parte de ese crecimiento provino de la adquisición de Paycor, mientras que el crecimiento orgánico se mantuvo modesto. Para el año fiscal 2026, la gerencia proyecta un aumento de ingresos de entre aproximadamente 16.5% y 18.5%, con ganancias ajustadas por acción que se espera crezcan alrededor de 8.5% a 10.5%. Algunos analistas consideran que la acción está infravalorada, estimando su valor justo cerca de $145 en comparación con el precio actual de alrededor de $124.
Paychex enfrenta una encrucijada: el potencial de crecimiento se cruza con el riesgo de ejecución
De cara al futuro, el desempeño de Paychex podría seguir varios caminos. En un escenario base o de crecimiento moderado, la empresa se beneficiaría de las sinergias con Paycor, un crecimiento orgánico constante de entre 4% y 7%, y una recuperación gradual de los márgenes en los próximos años, lo que podría elevar la acción hacia el rango de $135 a $145, respaldada por dividendos y crecimiento de ganancias. En un caso más optimista, una mayor adopción de IA y automatización, junto con una integración más eficiente y un repunte más fuerte de márgenes, podría llevar a una revalorización que empuje la acción por encima de $150. Sin embargo, si las presiones sobre los márgenes persisten, el ritmo de contratación se desacelera o los desafíos de integración continúan, Paychex podría enfrentar menores ganancias y una contracción de múltiplos. Con las acciones actualmente cerca de $124 y los objetivos de los analistas entre $130 y $150, parte del potencial alcista ya está reflejado en el precio, lo que convierte la ejecución en un factor clave para la trayectoria a corto plazo de la acción.