Cel mai agresiv ciclu de înăsprire al băncilor centrale din ultimele decenii se apropie de final, estimându-se că ratele dobânzilor vor scădea în curând. Acesta este ghidul nostru pentru în ceea ce privește băncile centrale globale, în contextul în care vom intra într-o nouă rundă de reuniuni cruciale în următoarele săptămâni.
Piața a început de mult timp să includă în preț scăderi ale dobânzilor din partea principalelor bănci centrale spre sfârșitul anului 2023, dar inflația de bază, piețele muncii tensionate și o economie globală surprinzător de rezistentă îi determină pe unii economiști să reevalueze situația.
Cu toate acestea, se așteaptă ca principalele bănci centrale să pună pe pauză majorările dobânzilor în curând. În prezent, nu este foarte clar când vor scădea dobânzile. Află ce previziuni au economiștii și strategii pentru trimestrele următoare.
Când vor scădea dobânzile?
- SUA: Se așteaptă ca Rezerva Federală să suspende majorarea dobânzilor la pragul de 5,5 și să înceapă să scadă dobânzile din T1 2024.
- Europa: Se preconizează ca Banca Centrală Europeană va stopa majorările dobânzilor la nivelul de 4,50 și să scadă dobânzile din T2 2024.
- Marea Britanie: Se estimează ca Banca Angliei va sista creșterea dobânzilor la 5,5 și să scadă dobânzile începând cu T2 2024.
- Canada: Se așteaptă ca Banca Canadei să renunțe la majorarea dobânzilor la 5,0 și să scadă dobânzile începând cu T1 2024.
- Australia: Se previzionează că Royal Bank of Australia va întrerupe ciclul de creștere a dobânzilor la 4,35 și să înceapă să le reducă din T2 2024.
- Turcia: Se așteaptă ca Banca Centrală a Turciei să oprească majorările la 32,50 și să scadă dobânzile din T4 2024.
- România: Așteptările generale sunt ca Banca Națională a României (BNR) să suspende majorarea dobânzilor la pragul de 7.00, urmând să înceapă reducerea acestora la începutul anului 2024.
Pentru cât timp vor rămâne dobânzile sus?
Marile bănci centrale din întreaga lume au majorat de mai multe ori dobânzile de la începutul anului 2022, începând aproape de la zero până la chiar 5%, pentru a domoli inflația galopantă care s-a instalat pe măsură ce economia își revenea după pandemie.
Creșterea dobânzilor a pus presiune asupra economiilor din mai multe puncte de vedere, accentuând presiunea asupra cardurilor de credit, a creditelor ipotecare și a altor împrumuturi de consum. De asemenea, ratele ridicate ale dobânzilor au îngreunat activitatea băncilor, care au devenit din ce în ce mai reticente în da bani cu împrumut.
Acești factori au redus capacitatea consumatorilor de a cumpăra lucruri și a companiilor de a face angajări și de a se extinde, ceea ce a generat temeri legate de o recesiune iminentă. Cu toate acestea, spre surprinderea multor economiști, șomajul a rămas la un nivel scăzut, iar o încetinire severă a creșterii economice nu s-a materializat încă, timp în care inflația s-a temperat.
La un moment dat, băncile centrale vor renunța la această măsură de combatere a inflației și vor începe să scadă dobânzile din nou, deși acea zi ar putea fi încă departe.
Acestea ar putea menține dobânzile de referință cel puțin la nivelul actual - cel mai ridicat din 2001 în SUA sau din 2008 în Regatul Unit, și un nivel record în UE - până la sfârșitul anului și chiar mai târziu.
Când vor scădea dobânzile în SUA?
Potrivit previziunilor privind ratele dobânzilor din SUA pentru următorii 5 ani (proiecțiilor privind ratele dobânzilor în 5 ani în SUA), majorarea de 25 pb din iulie marchează maximul. Urmează o pauză de șase luni și apoi reduceri de 50 pb ale ratelor în primul trimestru din 2024, urmând ca fondurile federale să ajungă la 3% până la sfârșitul anului 2024.
După ce a catalogat pauza din iunie drept o încetinire a ritmului de majorare a dobânzilor, Federal Reserve a votat în unanimitate să majoreze intervalul țintă al fondurilor federale cu 25 pb, la 5,25-5,5% în iulie, cel mai ridicat nivel din ultimii 22 de ani.
În condițiile în care principala discuție a fost dacă Fed ar putea să-și ajusteze tonul și să treacă la o abordare mai neutră, în funcție de date, piețele și economiștii au considerat puțin probabilă o altă concluzie. Analiștii consideră că Fed și-a menținut înclinația spre înăsprire, sugerând că o intensificare suplimentară a politicii "ar putea fi adecvată". Actualizarea previziunilor din iunie, care indica probabilitatea unei noi majorări a ratei dobânzii în cursul anului, a fost adusă din nou în discuție de președintele Powell. În declarație s-a menționat, de asemenea, faptul că progresele în materie de ocupare a forței de muncă au fost "robuste", activitatea a crescut într-un "ritm moderat", iar inflația este încă "ridicată".
Președintele Powell a subliniat că datele intermeeting au fost, în mare parte, în concordanță cu previziunile lor și a menționat rata suplimentară pe care au inclus-o în actualizarea previziunilor din iunie, ceea ce a dus intervalul ratei dobânzii de politică monetară la 5,5-5,75%. Deși s-a anticipat o înăsprire de doar cinci puncte de bază pentru ședința FOMC din septembrie, piețele sunt împărțite în ceea ce privește posibilitatea ca o creștere de 25 de puncte de bază să aibă loc până la ședința FOMC din noiembrie.
Previziuni privind ratele dobânzilor în SUA
Traderii pariază pe faptul că Fed nu va mai majora dobânzile și va începe să le reducă în luna mai a anului viitor, potrivit instrumentului FedWatch al CME Group, care previzionează creșterile dobânzilor Fed pe baza datelor de tranzacționare a contractelor futures ale Fed.
Potrivit modelelor macroeconomice globale Trading Economics și așteptărilor analiștilor, rata dobânzii în Statele Unite ar trebui să fie de 5,50% până la sfârșitul acestui trimestru. Pe termen lung, se preconizează că Rata Fondurilor Federale din Statele Unite va evolua spre 4,75 la sută în 2024 și spre 3,50 la sută în 2025.
De ce ar putea să scadă dobânzile în SUA din T1 2024?
După cel mai agresiv ciclu de înăsprire a politicii monetare din ultimii 40 de ani, încep să apară ”fisuri”. Piața imobiliară se deteriorează, sentimentul mediului de business se află în zona de recesiune, iar recentele tensiuni bancare sugerează că condițiile de creditare se vor înăspri considerabil. Șansele unei aterizări forțate a economiei sunt în creștere, ceea ce va însemna o scădere mai rapidă a inflației. Mandatul dublu al Fed, de stabilitate a prețurilor și de ocupare maximă a forței de muncă, îi oferă acesteia flexibilitatea de a reacționa rapid prin scăderea dobânzilor.
De ce ar putea rămâne sus dobânzile în SUA pentru o perioadă mai lungă de timp?
Inflația persistentă din sectorul serviciilor, cauzată de o piață a muncii tensionată, ar putea face ca Fed să continue să majoreze dobânda pentru mai mult timp. În schimb, înăsprirea standardelor de creditare, o criză legată de plafonul de îndatorare/incapacitate de plată a guvernului și reluarea rambursării datoriilor studențești ar putea da naștere unei încetiniri și mai pronunțate care, la rândul ei, ar putea declanșa o reacție mai agresivă de reducere a dobânzii din partea Fed.
Când vor scădea dobânzile în EU?
Previziunile privind rata dobânzii în UE pentru următorii 5 ani (proiecțiile privind ratele dobânzilor în 5 ani în UE) arată că prima scădere a dobânzilor nu va avea loc înainte de al doilea trimestru al anului viitor, dar o scădere mai pronunțată a inflației și o relaxare bruscă a politicii monetare în SUA ar putea forța BCE să-și alinieze politica monetară la începutul anului 2024.
BCE a redus dobânda sa cheie la 0% în 2016, menținând politica de dobândă zero până în iulie 2022, când a majorat dobânzile din zona euro la 0,5% - prima majorare de dobândă după 2011 - pentru a limita inflația în creștere.
De atunci, Banca Centrală Europeană a crescut dobânzile pentru a noua oară consecutiv, în iulie 2023, dar a semnalat posibilitatea unei pauze în septembrie, în condițiile în care presiunile inflaționiste dau semne timide de atenuare, iar îngrijorările legate de recesiune se amplifică.
Luptând împotriva unei creșteri istorice a prețurilor, BCE a majorat costurile de împrumut cu 425 de puncte de bază începând cu luna iulie a anului trecut, fiind îngrijorată de faptul că ascensiunea prețurilor ar putea fi perpetuată atât de creșterea costurilor, cât și de cea a salariilor pe o piață a muncii extrem de tensionată.
"Există posibilitatea unei majorări (data viitoare). Există posibilitatea unei pauze. Este un poate decisiv". a declarat Lagarde după ședința din iulie, adăugând că decidenții de politică monetară au fost "deschiși la minte" și uniți.
Previziuni privind ratele dobânzilor în EU
În urmă cu doar câteva săptămâni, piețele estimau în totalitate o nouă majorare a ratei dobânzii, dar acum sunt puțini cei care văd o mișcare în acest sens în septembrie (probabilitatea unui astfel de scenariu este de 35%, iar piețele includ în preț doar 17 puncte de bază în restul anului.
Rata dobânzii în zona euro ar trebui să fie de 4,50% până la sfârșitul acestui trimestru, conform modelelor macro globale ale Trading Economics și așteptărilor analiștilor. Pe termen lung, se estimează că rata dobânzii din Zona Euro va evolua spre 3,50 la sută în 2024 și spre 2,50 la sută în 2025, potrivit modelelor econometrice.
De ce ar putea scădea dobânzile în UE începând cu T2 2024?
BCE nu mai dorește să joace rolul de creditor nelimitat de ultimă instanță pentru piețele financiare, guvernele naționale sau sistemul economic din zona euro. Chiar dacă inflația globală va scădea și mai mult, există suficiente presiuni de canalizare în sectorul serviciilor și o inflație de bază constant ridicată pentru a susține scenariul unor viitoare creșteri ale dobânzilor și a unei strategii de tip "high for longer". Chiar dacă politica monetară mai strictă erodează și mai mult perspectivele economice ale zonei euro, BCE nu va lua în considerare schimbarea cursului actual până când atât inflația prognozată și cea reală nu se vor îndrepta în mod clar spre 2%.
De ce ar putea rămâne dobânzile sus în UE pentru mai mult timp?
Presiunea asupra prețurilor serviciilor este cel mai interesant aspect al dinamicii inflației și este probabil ca BCE să îi acorde o atenție deosebită. Deși rata inflației pentru bunuri este în continuare în scădere, presiunea asupra prețurilor pentru servicii a continuat să crească în tandem cu creșterea veniturilor salariale și creșterea cererii.
Potrivit economiștilor, cele mai recente date lasă deschisă posibilitatea unei noi majorări a dobânzii de către BCE înainte de sfârșitul anului, posibil chiar în septembrie.
Când vor scădea dobânzile în Marea Britanie?
Previziunile privind dobânzile din Marea Britanie pentru următorii 5 ani (ratele dobânzilor prognozate în 5 ani în Marea Britanie) arată că dobânzile vor scădea începând cu sfârșitul trimestrului 2 din 2024.
În martie 2020, BoE a pus în aplicare două scăderi ale dobânzilor - pe 11 și 19 martie - care au adus setat dobânzile din Marea Britanie la un minim istoric de 0,1%. Scăderea bruscă a dobânzilor de către BoE a fost urmată și de cele ale altor bănci centrale și guverne care au implementat măsuri de urgență pentru a-și ajuta economiile să facă față pandemiei.
Dobânda aproape de zero a fost menținută până în decembrie 2021, pe măsură ce Marea Britanie și alte țări și-au redeschis treptat economiile.
Pe măsură ce inflația a crescut în concordanță cu redresarea economică, BoE a majorat rata dobânzii bancare la 0,25% la 16 decembrie 2021, de la nivelul minim de 0,1%. Marea Britanie a devenit prima economie de top din lume care și-a majorat dobânzile după pandemie.
În 2022, BoE a majorat dobânda de opt ori, ajungând la 3,5% până la sfârșitul anului. În 2023, banca centrală a Angliei a majorat dobânzile de două ori cu 50 de puncte de bază (bps) și de trei ori cu 0,25%, ducând rata dobânzilor la 5,25%.
Deși este foarte probabilă o nouă majorare în septembrie, Banca Angliei își păstrează toate opțiunile deschise. Nu este clar dacă acest lucru se va întâmpla din nou în noiembrie, mai ales dacă inflația din sectorul serviciilor începe să scadă în mod mai evident de acum până atunci.
Previziuni privind ratele dobânzilor în Marea Britanie
Prin urmare, o altă majorare de 25 de puncte de bază în noiembrie va depinde, în mare măsură, de inflația din servicii care nu a reușit să încetinească, dar strategii FX estimează că 5,50% în septembrie va marca maximul pentru rata dobânzii bancare. Prin urmare, stabilirea de către piață a unui maxim de 5,65% în jurul sfârșitului anului pare corectă și, cu siguranță, mult mai rezonabilă decât acum câteva săptămâni, când investitorii au estimat pentru scurt timp un maxim al ratei dobânzii bancare de aproape 6,5%.
Previziunile privind ratele dobânzilor în Marea Britanie pentru următorii 5 ani (proiecțiile privind dobânzile în 5 ani în Marea Britanie) arată că dobânzile vor scădea începând cu sfârșitul celui de-al doilea trimestru al anului 2024.
Conform modelelor macro globale ale Trading Economics și așteptărilor analiștilor, se preconizează că rata dobânzii în Regatul Unit va fi de 5,50% la sfârșitul acestui trimestru. Pe termen lung, se preconizează că rata dobânzii din Regatul Unit va tinde spre 4,50 la sută în 2024 și spre 3,25 la sută în 2025.
De ce ar putea scădea dobânzile în Marea Britanie începând cu T2 2024?
Ciclul de înăsprire al Băncii Angliei părea să se apropie de sfârșit, dar comentariile ulterioare ale diverșilor oficiali au încercat să lase deschisă o portiță. Cu toate acestea, banca a declarat că ar putea majora în continuare dobânzile în cazul în care noi indicii de "persistență a inflației" se materializează. Autoritățile au precizat că o parte semnificativă a efectelor majorărilor anterioare nu s-au manifestat încă, astfel încât economiștii consideră că obstacolele pentru o înăsprire suplimentară după luna iulie continuă să fie numeroase.
De ce ar putea dobânzile din Marea Britanie să rămână sus pentru o perioadă mai lungă de timp?
În cazul în care inflația din sectorul serviciilor continuă să aibă o evoluție ascendentă, iar datele recente ale sondajelor care arată presiuni reduse asupra prețurilor încep să se inverseze, atunci Banca ar putea merge mai departe - deși cele trei sau patru majorări ale dobânzilor pe care le vehiculează în prezent piețele par să facă parte dintr-un scenariu extrem.
Când vor scădea dobânzile în Canada?
Previziunile privind ratele dobânzilor din Canada pentru următorii 5 ani (proiecțiile privind ratele dobânzilor în 5 ani în Canada) arată că acestea vor scădea începând cu sfârșitul primului trimestru al anului 2024.
La începutul epidemiei COVID-19, BoC a redus rata dobânzii overnight de trei ori, de la 1,75% la 0,25%. PIB-ul Canadei s-a contractat în această perioadă cu 5,5%, iar inflația urma să coboare sub 2% până în 2020. Până în primul trimestru al anului 2022, banca și-a menținut dobânda cheie la nivelul de 0,25%.
Pe măsură ce inflația a crescut la 5,1% în martie 2022, BoC a început să majoreze dobânzile cu 25 de puncte de bază, până la 0,50%. Din octombrie 2018, aceasta a fost prima majorare a dobânzii efectuată de BoC.
Banca centrală a continuat să majoreze dobânzile, călcând pe urmele altor bănci centrale, precum Rezerva Federală a SUA (Fed) și Banca Angliei (BoE). Cu cea de-a zecea majorare a dobânzii în luna iulie, la momentul redactării acestui articol (august 2023) rata overnight rămâne la 5%, marcând astfel prima dată când această valoare atinge cinci procente după aprilie 2001.
Banca Canadei a luat o pauză în ceea ce privește aceste majorări în ianuarie, timp de câteva luni, pentru a determina dacă economia s-a răcit suficient, apoi și-a reluat campania în iunie.
Previziuni privind ratele dobânzilor în Canada
În prezent, piața ia în calcul aproximativ 75% șanse pentru o nouă majorare a dobânzii la ședința din septembrie, iar analiștii consideră că acest procent este relativ corect. Tonul declarației sugerează că BoC nu este convinsă că a făcut încă suficiente eforturi, așa că va trebui să vedem o încetinire semnificativă a cifrelor privind activitatea economică, forța de muncă și inflația pentru a împiedica o nouă majorare.
Conform modelelor macro globale Trading Economics și așteptărilor analiștilor, se așteaptă ca rata dobânzii în Canada să rămână la 5,25% până la sfârșitul acestui trimestru. Pe termen lung, se estimează că rata dobânzii în Canada va tinde spre 3,50 la sută în 2024 și spre 3,00 la sută în 2025.
De ce ar putea să scadă dobânzile în Canada începând cu T1 2024?
În pofida unei piețe a muncii tensionate, inflația scade mai rapid decât anticipase Banca Centrală a Canadei. Având în vedere că ratele la creditele ipotecare sunt stabilite pentru o perioadă mai scurtă și că milioane de gospodării sunt vulnerabile la o resetare a ratelor la niveluri mai ridicate în acest an și anul viitor, Canada este mai sensibilă la modificarea dobânzilor băncii centrale decât SUA. Riscurile negative pentru economia națională și pentru inflație sunt amplificate de expunerea substanțială a Canadei la SUA în ceea ce privește finanțarea, exporturile și prețurile materiilor prime.
De ce ar putea dobânzile din Canada să sus pentru o perioadă mai lungă de timp?
Canada este mai expusă decât SUA la modificările dobânzilor băncii centrale, având în vedere că ratele la creditele ipotecare sunt stabilite pe o durată mai scurtă, iar milioane de gospodării sunt supuse în acest an și în anul următor unor niveluri mai ridicate ale ratelor. Expunerea ridicată a Canadei la SUA prin intermediul finanțării, al exporturilor și al prețurilor materiilor prime se adaugă la riscurile de încetinire a economiei și a inflației.
Când vor scădea dobânzile în Australia?
Previziunile privind dobânzile din Australia pentru următorii 5 ani (proiecțiile privind ratele dobânzilor în 5 ani în Australia) arată că dobânzile vor scădea de la sfârșitul trimestrului 2 din 2024.
După două luni în care nu s-a produs nicio schimbare, piața a decis că Banca Centrală a Australiei (RBA) a încetat să mai crească dobânzile. Unii analiști nu sunt de acord. A existat doar o încetinire modestă a economiei, iar cea mai mare parte a scăderii inflației de până acum se datorează efectelor de bază, care devin mai puțin utile, în timp ce rata inflației lunare rămâne mult mai mare decât ținta de inflație a RBA. ING se așteaptă la cel puțin încă o majorare - posibil în septembrie sau poate după cifrele trimestriale privind inflația, care vor fi cunoscute până la ședința din noiembrie - și foarte posibil două. Acest lucru ar duce ținta ratei cash la 4,35%, cu un potențial de risc superior de 4,6%.
Previziuni privind ratele dobânzilor în Australia
Piața relevă o probabilitate de doar 20% de a mai crește dobânzile în acest ciclu. Cu toate acestea, economiștii anticipează cel puțin încă o majorare, posibil două (în funcție de datele trimestriale privind inflația care vor fi disponibile până la ședința din noiembrie), iar aceasta ar putea avea loc în septembrie. Cu un risc maxim de 4,6%, acest lucru ar aduce ținta ratei cash la 4,35%.
Conform modelelor macro globale ale Trading Economics și așteptărilor analiștilor, se așteaptă ca rata dobânzii în Australia să rămână la 4,10% până la sfârșitul acestui trimestru. Pe termen lung, se preconizează că rata dobânzii din Australia va tinde spre 3,60 la sută în 2024 și 2,75 la sută în 2025.
De ce ar putea să scadă ratele dobânzilor în Australia începând cu T1 2024?
După ce a făcut o pauză în aprilie pentru a strânge mai multe informații, RBA va constata probabil o nouă scădere a ratei inflației, ceea ce nu va justifica o înăsprire suplimentară a dobânzii la această ședință.
De ce ar putea rămâne sus dobânzile în Australia pentru o perioadă mai lungă de timp?
Moneda australiană rămâne strâns legată de evoluțiile externe, factorul de dezamăgire a creșterii din China fiind acum în mare măsură evaluat în cotația AUD. Prin urmare, chiar dacă situația internă se va îmbunătăți pentru AUD, este foarte posibil ca RBA să fie nevoită să majoreze din nou dobânzile, în ciuda așteptărilor pieței pentru menținerea unei dobânzi fixe.
Când vor scădea dobânzile în România?
Potrivit previziunilor BNR privind ratele dobânzilor pentru următorii 5 ani (proiecțiile privind dobânzile în 5 ani în România), 7,00% marchează maximul. Prima scădere a dobânzilor este prognozată pentru începutul anului 2024.
Rata dobânzii în România a fost în medie de 4,95% din 2005 până în 2023, atingând un maxim istoric de 12,50% în mai 2005 și un minim istoric de 1,25% în ianuarie 2021.
Începând din actombrie 2021, dobânda BNR a fost majorată gradual, de la 1,75%, până la 7.00% (ianuarie 2023), unde se se situează și în prezent.
Banca Naţională a României (BNR) a revizuit ascendent la 7,5% prognoza de inflaţie pentru finalul acestui an şi la 4,4% pentru sfârşitul lui 2024, potrivit datelor ultemelor date prezentate pe 9 august.
Previziuni privind ratele dobânzilor în România
De ce ar putea scădea dobânzile în Romania din T1 2024?
Cu excepția cazului în care se produce o recesiune serioasă (neanticipată în prezent), este foarte probabil ca BNR să aștepte o consolidare a trendului dezinflaționist actual înainte de a face următoarea mișcare, ratele pozitive reale putând fi declanșatorul pentru trecerea la scăderea dobânzilor. Analiștii cred că acest lucru este posibil în primul trimestru al anului 2024. În practică, banca centrală a trecut deja la o politică mai relaxată, tolerând un excedent de lichiditate ridicat din punct de vedere istoric pe piața monetară. Acest lucru determinat o creștere în materie de dobânzi la depozite pe piață sub dobânda cheie și a făcut ca facilitatea de depozit de 6,00% să fie mai relevantă decât dobânda cheie de 7,00%.
De ce ar putea rămâne sus dobânda cheie BNR pentru o perioadă mai lungă de timp?
Lăsând la o parte aspectele geopolitice (și efectele sale secundare), BNR acordă o atenție deosebită comportamentului altor bănci centrale regionale (în special al NBP), în timp ce, pe plan intern, partea fiscală a mixului de politici dă semne de slăbiciune, întrucât veniturile sunt sub așteptări în T123.
Când vor scădea dobânzile în Turcia?
Prognoza ratelor dobânzilor în Turcia pentru următorii 5 ani (proiecțiile privind ratele dobânzilor în 5 ani în Turcia) arată că ratele acestea ar urma să scadă începând cu trimestrul T3 2024.
Ratele dobânzilor din Turcia au avut un istoric marcat de o volatilitate extremă, urmată de o perioadă de condiții relativ stabile în cea mai mare parte a secolului XXI, în timp ce CBT a trecut prin reforme structurale semnificative în urma colapsului financiar din 2001, care a declanșat catastrofa economică a țării.
Turcia a reușit în mare parte să mențină inflația în jurul valorii de 10% între 2005 și 2017, iar ratele dobânzilor au urmat exemplul, rămânând destul de scăzute. Dobânzile au coborât până la 4,5% în 2013, pe măsură ce națiunea s-a îndreptat către paradigma economică occidentală de creștere graduală a prețurilor în urma Marii Recesiuni.
Ca reacție la o creștere semnificativă a inflației în 2019, dobânzile au crescut până la 20,35%, înainte de a scădea odată cu numirea unui nou guvernator al băncii centrale. Dobânzile au scăzut la 8,25% ca răspuns la limitările COVID-19 care au sufocat cererea, înainte de a crește la 19% până în martie 2021.
La câteva zile după această majorare, Erdogan l-a demis pe Naci Agbal din funcția de guvernator al Băncii Centrale a Turciei. De atunci, dobânzile au continuat să scadă ca urmare a insistențelor președintelui. În pofida creșterii prețurilor, aceasta a ajuns la 8,5% în martie, timp în care inflația a explodat, depășind 80% la sfârșitul anului 2022.
Banca Centrală a Turciei a majorat în iunie dobânda cheie a țării, aproape dublând-o de la 8,5% la 15%, în condițiile în care noua administrație economică a președintelui Recep Tayyip Erdogan, recent reales, a inițiat o schimbare radicală a politicii monetare. O a doua majorare consecutivă a venit în iulie, Banca Centrală adăugând încă 2,5%.
Banca a declarat că va exista o înăsprire monetară graduală suplimentară până când peisajul inflației din țară se va îmbunătăți.
Previziuni privind rata dobânzii în Turcia
Previziunile privind rata dobânzii pentru Turcia ajung până la 35% la jumătatea anului 2024, când ar trebui să atingă un maxim, precizează ING.
Potrivit modelelor macro globale ale Trading Economics și așteptărilor analiștilor, rata dobânzii în Turcia ar trebui să fie de 22,50% până la sfârșitul acestui trimestru și să atingă un maxim de 30 la începutul anului 2024. Pe termen lung, se estimează că dobânda din Turcia va avea o evoluție spre 15,00 la sută în 2024 și 12,00 la sută în 2025.
De ce ar putea să scadă ratele dobânzilor în Turcia începând cu T3 2024?
Banca Centrală a Turciei recunoaște presiunile inflaționiste, în ciuda performanței sub așteptări a consensului de la precedentele două ședințe și atribuie creșterea trendului subiacent cererii interne puternice, presiunilor asupra costurilor legate de veniturile salariale, schimburile valutare, creșterile de taxe și deteriorarea comportamentului în ceea ce privește stabilirea prețurilor.
Banca anticipează o tranziție către o perioadă de dezinflație și stabilizare, inflația urmând să atingă un maxim de aproximativ 60% în al doilea trimestru din 2024.
De ce ar putea să rămână sus dobânzile în Turcia pentru o perioadă mai lungă de timp?
Cu toate acestea, există în continuare un decalaj mare între rata dobânzii de politică monetară și inflația actuală și cea preconizată. În ritmul actual de creștere a dobânzilor, rata reală de politică monetară - care se află în teritoriu profund negativ - va începe să scadă din nou și probabil că va rămâne acolo pentru mai mult timp. Acest lucru va spori probabil presiunile asupra prețurilor și ar putea să influențeze negativ rezervele.
În concluzie, vor scădea dobânzile în Decembrie 2023?
Chiar dacă se pare că partea acută a crizei a dispărut, există o percepție din ce în ce mai mare că recentele tensiuni bancare vor avea un impact asupra economiei mondiale. În multe cazuri, cel mai agresiv ciclu de înăsprire al politicii băncilor centrale din ultimele decenii a făcut ca în sectoarele cele mai sensibile la dobânzi ale economiei să înceapă să se manifeste fisuri. Scăderile dobânzilor sunt iminente, dar sunt foarte puțini cei care anticipează că primele bănci centrale importante vor începe să relaxeze politica monetară înainte de sfârșitul anului.
Cu toate acestea, pentru moment, decidenții sunt încrezători că au la dispoziție resursele necesare pentru a aborda fragilitățile sistemului financiar atunci când acestea apar, permițând politicii monetare să rămână ferm ancorată la inflație. Având în vedere că cifrele privind inflația continuă să indice niveluri inconfortabil de ridicate la nivelul marilor națiuni, ne putem aștepta ca această narațiune să prevaleze la viitoarele reuniuni ale băncilor centrale.
Cu câteva excepții punctuale, băncile centrale din întreaga lume dezvoltată par a fi pregătite să majoreze în continuare dobânzile în T3 2023, să facă o pauză de aproximativ 6 luni și apoi să începă scăderea dobânzilor. Acest lucru este în contrast cu Europa Centrală și de Est și cu Asia, unde dobânzile de politică monetară au atins deja, în mare parte, niveluri maxime.
Resurse gratuite
Înainte de a începe să utilizezi previziunile noastre privind ratele dobânzilor băncilor centrale, ar trebui să iei în considerare utilizarea resurselor educaționale pe care le oferim la Academia CAPEX sau un cont de tranzacționare demonstrativ. Academia Capex îți oferă acces la o mulțime de cursuri de tranzacționare gratuite din care poți alege și toate abordează un concept sau un proces financiar diferit - cum ar fi elementele de bază ale analizelor - pentru a te ajuta să iei decizii mai informate.
Contul nostru demo este mediul ideal pentru a afla mai multe despre tranzacționarea cu efect de levier și vei putea obține o înțelegere detaliată despre cum funcționează CFD-urile – înainte de a risca capital real. Din acest motiv, un cont demo la noi este un instrument excelent inclusiv pentru investitorii care doresc să facă tranziția către tranzacționarea titlurilor de valoare cu efect de levier.
Surse:
Federal Reserve Board - Home
European Central Bank (europa.eu)
Home | Bank of England
Bank of Canada
Reserve Bank of Australia (rba.gov.au)
Banca Naţională a României (http://www.bnr.ro)
TCMB
Interest rates - Long-term interest rates forecast - OECD Data
Interest Rate - Countries - List (tradingeconomics.com)