هل سيؤدي إفلاس بنك وادي السيليكون "بنك فالي" إلى أزمة مالية نظامية؟ قد تكون استجابة السلطات هي العامل المحدد.
كان كل من إفلاس بنك وادي السيليكون (SVB) والتدخل اللاحق لإدارة بايدن أحداثاً غير متوقعة تماماً لم يتوقعها محللو الصناعة.
في الواقع، اعتقد الكثير منهم أنه على الرغم من الحركة الصعودية في سوق الأسهم لهذا العام، لا يزال السوق هبوطياً. سيكون هذا لفترة طويلة من الزمن، عمليا طوال العام الماضي، توقع العديد من المحللين والمتخصصين في السوق أن الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) ستؤدي إلى ركود اقتصادي، ونتيجة لذلك، ستشهد الأسواق تصحيحاً هبوطياً.
ذات صلة: التداول في السوق الامريكي US market
ومع ذلك، ظلت مؤشرات الاقتصاد الأمريكي، خاصة تلك المتعلقة بسوق العمل، قوية طوال هذا الوقت. على سبيل المثال، أظهرت البيانات الاقتصادية الصادرة يوم الجمعة أن جداول الرواتب غير الزراعية فاقت التوقعات وأن التضخم آخذ في الانخفاض، على الرغم من أن ذلك كان أبطأ مما كان يأمله بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لم يكن لرفع أسعار الفائدة، والذي كان الأكثر عنفاً في تاريخ البنك المركزي الأمريكي، تأثير سلبي على الاقتصاد الأمريكي كما توقعه الجميع. لقد كان التأثير بالنسبة للقطاع المصرفي، وبشكل أكثر تحديداً بالنسبة إلى بنك فالي - بنك وادي السيلكون SVB، حيث كانت آثار هذه السياسة النقدية المتشددة محسوسة بعمق.
على مدار العامين الماضيين، نما بنك SVB بشكل كبير وعمل كمصرف للعديد من الشركات التكنولوجية الأمريكية. واجهت شركات التكنولوجيا هذه صعوبة في الحصول على التمويل بسبب ارتفاع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما دفعهم إلى إيداع مبالغ أقل من الأموال في البنك. أيضاً، تبنى بنك SVB استراتيجية الاستثمار في سندات الخزانة طويلة الأجل وعندما واجه انخفاض في الودائع، كان على البنك بيع سندات الخزانة هذه بخسارة حيث انخفض سعرها بسبب الزيادة في أسعار الفائدة. وعندما حاول البنك التخفيف من هذه الخسائر عبر بيع الأسهم لرفع رأس المال، سرعان ما بدأ الخوف ينتشر، وانخفض سعر السهم بأكثر من 60٪، مما أدى إلى إفلاس البنك.
إذن، السؤال الآن هو هل لدينا حالياً أزمة مالية نظامية؟ على الاغلب لا. قد يعتمد كل شيء على كيفية استجابة السلطات التنظيمية والنقدية. حالة بنك SVB محددة جداً ولا تمتد إلى الكيانات المالية الأخرى. للتعامل مع الموقف، يجب على السلطات اتخاذ جميع الخطوات المعقولة لحماية ودائع العملاء ومنع سحب الودائع من البنوك الأخرى.
ذات صلة: كيفية الاستثمار أو التداول في السندات
ما هو الإجراء الذي سيتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي؟ يبدو أن أولئك الذين انتقدوا الزيادات المفرطة في أسعار الفائدة كانوا على حق. سيكون من غير المجدي الاستمرار في تشديد متطلبات الإقراض في وضع مثل الوضع الحالي، حيث يتزايد القلق بشأن كارثة منهجية ناجمة عن انخفاض السيولة.
بدأت أصول الدخل الثابت، الذي عادة ما تكون متقدمة على السوق، في التسعير بالفعل لأخر عملية رفع لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. حيث انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى 3.70٪.
المصادر: بلومبيرج، رويترز
