Esta semana: las actualizaciones sobre el mercado laboral probablemente robarán el protagonismo al Banco de Inglaterra y al Banco de la Reserva de Australia.
Cuando faltan casi dos meses para la próxima reunión de la Reserva Federal, todas las miradas estarán puestas en las encuestas empresariales del ISM y en el informe de nóminas no agrícolas de julio, ya que se espera que muestren una nueva contracción. Tras las mejores noticias sobre la inflación en el Reino Unido, el BoE se inclina por una menor subida de tipos. En la zona euro, se publicarán importantes datos sobre el PIB y la inflación.
¿Cuáles son los principales motores del mercado esta semana?
- Se espera que las encuestas empresariales y las NFP muestren una nueva contracción de la economía estadounidense.
- El Banco de Inglaterra se prepara para una menor subida de tipos tras las mejores noticias sobre la inflación.
- ¿Otra decisión difícil para el RBA?
- Se publican los datos sobre el PIB y la inflación antes de la reunión del BCE de la próxima semana.
- La temporada de resultados continúa esta semana con los informes de algunas de las empresas más importantes del mercado.
- El petróleo también estará en el punto de mira, ya que la alianza OPEP+ celebra su reunión mensual.
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Calendario de Eventos Económicos 31 de julio, 2023 – 5 de agosto, 2023
Estos son los acontecimientos y publicaciones más importantes que afectan a los mercados de divisas, acciones y materias primas esta semana:
Lunes, 31 de julio
China: PMI manufacturero
Europa: estimación preliminar del IPC y el IPC subyacente interanual
Arista Networks (ANET), ON Semiconductor Corp. (ON), Welltower Inc. (WELL), Diamondback Energy (FANG), y Eversource Energy (ES) presentarán resultadosMartes, 1 de agosto
Australia: tipo de efectivo y declaración de tipos del RBA
EE.UU.: PMI manufacturero ISM y ofertas de empleo JOLTS
Europa: PMI manufacturero
Merck (MRK), Pfizer (PFE), Toyota Motor Co. (TM), Advanced Micro Devices (AMD), Caterpillar (CAT), BP (BP), Starbucks (SBUX), Uber Technologies (UBER), Altria Group (MO), y Marriott International (MAR) presentarán resultadosMiércoles, 2 de agosto
Nueva Zelanda: Variación del empleo trimestral y tasa de desempleo
EE.UU.: cambio del empleo no agrícola ADP
Inventarios de petróleo crudo
Qualcomm (QCOM), CVS Health Corp. (CVS), Shopify (SHOP), PayPal Holdings (PYPL), Equinix (EQIX), Thomson Reuters Corp. (TRI), Ferrari (RACE), Humana (HUM), Phillips 66 (PSX), y MetLife Inc. (MET) presentarán resultados
Jueves, 3 de agosto
Suiza: IPC intermensual
Reino Unido: reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra y decisión sobre los tipos de interés
Europa: PMI de servicios
EE.UU.: PMI de servicios ISM
Apple (AAPL), Amazon (AMZN), ConocoPhillips (COP), Amgen (AMGN), Stryker Corporation (SYK), Booking Holdings (BKNG), Gilead Sciences (GILD), Airbnb (ABNB), Cigna (CI), y Occidental Petroleum (OXY) presentarán resultadosViernes, 4 de agosto
Australia: declaración de política monetaria del RBA
EE.UU.: Informe de nóminas no agrícolas (Jul)
Canadá: Informe de nóminas no agrícolas (Jul)
Enbridge Inc. (ENB), Dominion Energy (D), y Liberty Media Corp. (FWONA) presentarán resultados
Un vistazo eXclusivo a los acontecimientos que sacuden el mercado
He aquí un vistazo exclusivo a lo que se puede esperar en los mercados esta semana, basado en fuentes de información fiables, como los principales sitios web financieros, declaraciones y datos de los Bancos Centrales, noticias/comunicados de prensa e informes de analistas, entre otros.
EE.UU.: se espera que las encuestas empresariales y el mercado laboral muestren una nueva contracción de la actividad económica
Faltan casi dos meses para la próxima reunión de la Reserva Federal, y el mercado parece satisfecho con la idea de que el ciclo de endurecimiento de la Fed ha llegado a su fin, o está muy cerca de hacerlo, y que se puede evitar la recesión a medida que la inflación vuelva gradualmente a su objetivo del 2 %. Los analistas siguen siendo escépticos, pero no es probable que los próximos datos cambien la mentalidad del mercado.
Según las previsiones, las ofertas de empleo se redujeron a 9,5 millones el mes pasado, frente a las 9,82 millones de mayo, al enfriarse la disponibilidad. El miércoles, el proveedor de nóminas ADP publicará su Informe Nacional sobre el Empleo, en el que se analiza el crecimiento de las nóminas del sector privado. Las previsiones apuntan a un aumento de 210.000 puestos de trabajo en julio, tras el incremento de casi medio millón registrado en junio. Esto podría sentar las bases para el informe de nóminas no agrícolas de julio del viernes. Los economistas prevén que los empresarios estadounidenses añadan 190.000 puestos de trabajo este mes, ligeramente por debajo de los 209.000 de junio. Esto supondría el menor aumento desde el descenso de finales de 2020, lo que indica que las subidas de tipos de la Fed están enfriando por fin el mercado laboral que estaba al rojo vivo. Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 3,6 %, cerca de su nivel más bajo en 50 años.
Dado que la Senior Loan Officer Opinion Survey de la Reserva Federal es un indicador adelantado tan importante, los traders no la perderán de vista. Demuestra que el apetito de los bancos por conceder préstamos ha disminuido drásticamente, y esto se ve respaldado por las cifras semanales de préstamos que muestran que los reembolsos de préstamos están superando ahora a los nuevos préstamos, lo que ha provocado una reducción de la cantidad de préstamos pendientes en la economía. Dada la importancia del crédito para la economía estadounidense, es extremadamente preocupante que la probabilidad de que la actividad económica disminuya continúe a partir del cuarto trimestre. De ser así, contribuirá a acelerar la tendencia desinflacionista de la economía.
Reino Unido: el BOE se prepara para una menor subida de tipos tras las mejores noticias sobre la inflación
El Banco de Inglaterra está sometido a menos presiones para repetir la subida de tipos de 50 puntos básicos que llevó a cabo en junio gracias a algunas noticias positivas sobre la inflación en el Reino Unido. En los datos de junio, la inflación de los servicios, un indicador crucial para el banco, descendió, en contra de las previsiones del BoE de que se mantuviera constante. A ello se sumaron mejores noticias en otros sectores, como el alimentario. Una reciente sorpresa al alza del crecimiento salarial atenuó, de hecho, esta mejor narrativa de la inflación, pero incluso eso se vio contrarrestado por los persistentes retornos de los trabajadores y otras pruebas de ralentización del mercado laboral. En una reciente conferencia de prensa, el Gobernador Andrew Bailey reconoció este último argumento.
En resumen, para los analistas, los últimos datos son suficientes para que el banco se sienta cómodo volviendo a una subida de 25 pb en agosto. Un aumento de 25 pb está totalmente previsto, pero los mercados han asignado alrededor de un 30 % de probabilidad a una subida mayor de 50 pbs. Aunque los traders podrían argumentar razonablemente que la última cifra de inflación es sólo un dato, podrían haber hecho lo mismo con los datos del mes anterior, que según el banco contenían "noticias significativas".
No obstante, los mercados no deberían descartar una subida de 50 pbs, sobre todo si el comité concluye que es probable que vuelva a subir en septiembre. El Gobernador Bailey explicó en la reciente conferencia del Banco Central Europeo en Sintra que fue esta lógica la que en parte llevó al banco a realizar una subida de 50 pbs el mes pasado.
Eurozona: los datos del PIB y la inflación, en la agenda antes de la reunión del BCE de la próxima semana
El Banco Central Europeo ha dado esta semana un giro dovish al no comprometerse a nuevas subidas de tipos. El cambio de postura se produjo a raíz de unas lecturas de inflación más suaves, así como de los crecientes indicios de que la economía de la Eurozona podría encaminarse hacia una recesión. Algunos de los datos más cruciales antes de la reunión de septiembre comienzan la próxima semana, con la inflación y el PIB en el orden del día.
Aunque el estancamiento del PIB alemán fue peor de lo previsto, las primeras estimaciones por países son buenas. La preocupación es si se puede lograr una tasa de crecimiento muy leve cuando actualmente el PIB se acerca mucho al crecimiento cero. Las cifras francesas sobre la inflación ofrecen cierto consuelo, pero, para el BCE, sólo un descenso significativo se consideraría una prueba dovish antes de septiembre. Esta semana, el BCE publicará datos sobre el desempleo, que son cruciales ya que ayudarán a aliviar sus preocupaciones sobre la persistencia de la inflación si el mercado laboral se está enfriando.
Australia: ¿otra decisión difícil para el RBA?
Los mercados y los economistas están divididos sobre lo que hará el Banco de la Reserva de Australia cuando se reúna el martes para anunciar su política monetaria para agosto. Tras una pausa en julio, los analistas esperan que el tipo de interés al contado suba 25 puntos básicos, hasta el 4,35 %. La decisión estuvo cerca, según las actas de la reunión de julio, y el Consejo decidió "reevaluar la situación" en agosto. El viernes, el banco publicará nuevas estimaciones económicas, aunque no se sabe cuánta claridad ofrecerán. La tasa de desempleo bajó al 3,5 % en junio, pero la inflación también disminuyó más de lo previsto, con un IPC que se enfrió hasta el 6,0 % interanual en el segundo trimestre. Los datos económicos recientes han sido relativamente mixtos.
Otros datos, sin embargo, han sido más deprimentes, ya que tanto el PMI manufacturero como el de servicios cayeron en julio. Los mercados prevén una última subida de 25 pbs en los nueve meses siguientes, pero no confían en que los funcionarios empiecen a subir los tipos. Sin embargo, el hecho de que los exportadores australianos salgan ganando con los crecientes intentos de China por impulsar su economía es motivo de optimismo. Dado que una postura hawkish es la alternativa más dovish, si los responsables políticos deciden abstenerse durante otra reunión, es posible que la decisión no tenga un impacto negativo significativo en la divisa australiana. Sin embargo, si deciden no esperar y subir los tipos la semana siguiente, no es probable que descarten nuevas subidas, lo que fortalecería la divisa local.
El dólar australiano (AUD) también podría subir si los PMIs chinos muestran cierta mejoría en julio. El lunes se publicarán los PMI manufactureros y no manufactureros oficiales, mientras que los PMIs manufactureros y de servicios Caixin se publicarán el martes y el jueves, respectivamente.
Más datos y una reunión de la OPEP
El jueves, Suiza estará pendiente de las cifras del IPC y, a primera hora del miércoles, las estadísticas trimestrales de empleo de Nueva Zelanda serán cruciales para el kiwi. El viernes, Canadá también recibirá sus estadísticas de empleo de julio.
Otro buen informe sobre el empleo podría aumentar las probabilidades de que el Banco de Canadá vuelva a subir los tipos este año, lo que fortalecería el dólar canadiense. No se prevé que los grandes productores de petróleo introduzcan modificaciones significativas en sus cuotas de producción, por lo que es probable que el dólar canadiense ignore la cumbre de países de la OPEP y no OPEP del jueves. Tras los recortes anunciados anteriormente por Arabia Saudí y Rusia, así como ante la expectativa de políticas más favorables al crecimiento en China, los futuros del petróleo han estado subiendo recientemente.
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